歐股5月月線收高後，未來一週將迎來通膨、央行訊號、美國非農就業與地緣政治多重壓力測試。道瓊歐洲600指數上週五小漲0.1%，收在626點附近，5月累漲約2.5%，成功收復部分美伊戰事與荷姆茲海峽封鎖衝擊造成的跌幅。

類股表現方面，地緣政治風險一度降溫，帶動航空、旅遊與部分消費類股獲得支撐，金融股在南歐市場也相對強勢；但歐元區主要經濟體通膨連續高於歐洲央行(ECB)2%目標，壓抑大盤估值進一步擴張。市場人士表示，歐股近期反彈並非單純來自基本面全面改善，而是「戰爭溢價回吐」與「利率疑慮未除」兩股力量拉鋸，這也是指數接近前高後漲勢放緩的主因。若油價、化肥與運輸成本因荷姆茲海峽風險再度上升，歐洲企業利潤率與家庭實質購買力都可能重新承壓。

未來一週外部最大變數仍是美國5月非農就業報告，市場預估新增就業約8.5萬人，失業率維持4.3%。若就業數據明顯強於預期，且薪資增速維持韌性，恐推升美債殖利率並強化聯準會(Fed)重新升息的疑慮，進而壓抑全球風險資產；若數據偏弱，則有助緩和利率壓力。另一方面，OPEC+可能增產18.8萬桶/日，美伊第五輪會談或於6月5日登場，也將牽動油價與歐股風險偏好。企業面則聚焦美國博通(Broadcom，美股代碼AVGO)財報，這將是AI基礎建設交易的重要驗證，歐洲半導體、電力管理、工業自動化與數據中心供應鏈可能同步受到牽動。

與此同時，歐洲央行(ECB)內部鷹派聲量同步升高。ECB管委會成員、葡萄牙央行總裁佩雷拉(Alvaro Santos Pereira)警告，在消費者價格壓力仍處高點之際，決策層不應猶豫，面對潛在通膨螺旋風險，「早行動比晚行動更好」，以免日後面臨更大規模的次生效應。立陶宛央行總裁希姆庫斯(Gediminas Simkus)也表示，歐洲央行6月升息幾成定局，且第二次升息的可能性明顯高於不升息，雖然後續時點仍未確定。交易員表示，若歐洲通膨未明顯降溫、央行官員持續釋出鷹派訊號，加上美國非農偏強，歐股5月反彈行情將面臨真正壓力測試；反之，若通膨與就業數據未再惡化，且中東談判維持進展，歐股仍有機會在高檔震盪中延續多頭格局。