第1季往往是一整年最好操作的時候，然而，在過去兩年股市狂奔的高基期背景下，截至3月19日，今年以來台灣加權指數下跌3.82%，櫃買指數下跌1%。美國費半指數下跌7.85%，那斯達克下跌9.36%。再看美國主要大型股的走勢，蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、輝達、特斯拉、超微都在年線之下，特斯拉更是在短短3個月內，股價從最高488.5美元，最低至217美元，馬斯克努力砍美國政府的預算，股價也同步跟著腰斬。

許多投資人將希望寄託於輝達身上，在18日GTC的發表會後，輝達股價欲振乏力，最後下跌超過3%。市場分析師指出，儘管輝達前景良好，但黃仁勳的發表內容重複過往，難以激勵市場，符合預期的演說無法滿足貪婪的市場，利多出盡。從19日台股的走勢來看，加權指數下跌超過300點，台積電(2330)領跌，股價破底，最低來到950元，AI股也多以大跌作收，較大的震央在光通訊和散熱族群，上詮(3363)跌停，聯亞(3081)、華星光(4979)皆下跌超過5%，雙鴻(3324)、奇鋐(3017)、健策(3653)紛紛大跌超過半根跌停板。

GTC大會題材失靈，19日外資連17賣，賣超341.4億元，今年以來累計賣超達5700億元，外資連續出走，19日新台幣匯率33元的整數關卡繼續失守，創下近兩個月以來的新低。再從技術面來看，加權指數的月線已下穿季線形成死亡交叉，上檔壓力沉重、不利多頭，加上成交量不繼、龍頭權指股台積電繼續破底，目前大盤見不到明顯支撐，預估整理時間將拉長。

賴清德總統於13日宣告重審「軍事審判法」，以因應中共對台灣軍隊的滲透及間諜活動威脅，並恢復軍事法庭。加上中東戰事再起，川普14日下令空襲葉門的胡塞組織，升高與伊朗的緊張關係；以色列撕毀停戰協議，再度大規模空襲加薩走廊。最近1周，資金紛紛轉進軍工、航太股，漢翔(2634)、千附精密(6829)、晟田(4541)、jpp-KY(5284)、雷虎(8033)、邑錡(7402)、保勝光學(6517)等皆有超過10%的漲幅。

漢翔董事長胡開宏表示，台灣卓越無人機海外商機聯盟自去年9月成立以來，已與美國、波蘭、捷克、立陶宛及德國等簽署合作協議，開發潛在訂單，5月即會有確實數字。漢翔目前已和智飛合作製造無人機，而首架「反制無人機系統」將在6月與策略夥伴一起推出。

中光電(5371) 百分百持股的子公司中光電智能機器人，去年在美國大城市警消部門開始替換中國品牌的大疆無人機，去年中光電出貨約3000台，今年上看1萬台，中光電也取得台灣的軍用商規、監偵型無人機的合格認證，除了美國市場外，歐洲市場也在開發中，預計要到明年才會有較顯著的營收貢獻。今年台灣國防部陸軍標案約雖可以貢獻18億元，以去年將近400億元的營收來看，貢獻有限。台灣的軍工股還需要檢視純度，否則股價只能淪為題材炒作。

時序來到第1季底，投信季底作帳衝刺悄悄展開，可以留意投信買超股，買盤會相對有支撐。截至17日，投信連續買超十天的有中信金(2891)、南亞科(2408)、元大金(2885)、廣達(2382)、台積電(2330)、聯發科(2454)、鴻海(2317)、台塑化(6505)、宏全(9939)、宜鼎(5289)等。

飲料包材大廠宏全，去年EPS9.8元創下歷史新高，配6.2元現金股利。產品主要分為4大類，飲料代工、瓶蓋及瓶子類產品、標籤和鍍膜產品、電子及機械類產品，從單1包材做到系統化，可以完整替客戶客製化產品，與國際各大飲料大廠合作，以降低自身投資費用。展望今年，宏全持續擴廠，今年的新廠包括廣東清新廠無菌生產線、浙江常山鋁蓋新廠，印尼廠則新增1條無菌線、1條熱充線，提升包材產能，還有緬甸宏佳廠的新包材產線加入，綜上所述對今年的貢獻達18到23億元。

明年還有多個新廠投入營運，包括越南、台灣、泰國等地，宏全也會在東南亞發展金屬蓋產線，食品廠的金屬蓋多屬外購，加上毛利率較高，在東南亞有龐大的潛在商機。未來還不排除在墨西哥設廠的可能性。法人預估，宏全的稼動率大約都在8成，營運每年雙位數穩健成長，今年EPS上看11元。

今年電腦市場再次出現顯卡荒，不論AMD還是輝達都熱銷到缺貨，上游的供貨商也跟著調整售價，華碩(2357)在美國市場進行第2次漲價，部分產品的一口氣調漲約兩成。輝達產品供不應求，也給了AMD顯卡反攻的機會，今年Radeon RX 90系列顯卡不僅效能已經追上輝達，價格還更加實惠，讓許多玩家考慮跳槽，在日本AMD的市占率達43.5%，創下歷史新高。

順應顯卡世代更新，今年大型遊戲市場也同步改朝換代，長期受歡迎的魔物獵人2月底推出新作，3月20日刺客教條新作也上線。電競電源供應器廠海韻電(6203)，AMD和輝達兩陣營訂單通吃。公司日前表示，現在的訂單能見度比2月底還樂觀，訂單能見度上次到4月，這次到6月，以消費性產業來說，訂單能見度算很長，代表市況時序熱絡，較高端的RTX 5080/90系列的出貨延續性比先前預估的更強。

RTX 5070系列出現晶片效能問題，供應鏈原先2月就要拉貨，遞延至3月，海韻電去年第4季已轉虧為盈，今年前兩月營收表現都優於上季，展望今年，法人預估3月起顯卡供應鏈的營收表現皆不俗，從技術面來看，股價持續站穩年線之上，海韻電底部已成，靜待營收的兌現。