【財訊快報／陳孟朔】特斯拉(Tesla，美股代碼TSLA)股價連續五天大漲48.7美元或14.2%後，週四翻空跌3.05美元或0.78%，收在388.90美元，單日成交金額達244.87億美元，位居美股成交額第二名。不過，市場焦點已不只放在股價波動本身，而是逐步轉向Cybertruck的實際終端需求結構。最新註冊資料顯示，特斯拉這款原本被寄望打入大眾市場的電動皮卡，正愈來愈依賴馬斯克企業體系內部採購支撐銷量，令市場對其外部消費者吸引力產生新的疑問。

數據顯示，去年第四季美國共註冊7071輛Cybertruck，其中1279輛由SpaceX購買，占比超過18%，若再加計xAI、The Boring Company與Neuralink等馬斯克旗下其他企業購入的60輛，等於當季交付量中接近五分之一由其商業生態系統內部吸收。對一款定位為開拓主流消費市場的新車而言，這種銷售結構並不尋常，也使外界開始質疑，Cybertruck是否未能如預期般打動一般買家。

若進一步扣除這些內部採購，Cybertruck的實際外部註冊量跌幅更顯明顯。資料顯示，若沒有上述內部消化，該車款第四季註冊量將年比大減51%，反映零售端需求轉弱的幅度恐怕遠比表面數字更大。以目前售價估算，這批內部交易總值可能已超過1億美元，而且這種情況並未止於去年底，2026年1月與2月仍可見新增註冊紀錄，意味內部支撐需求的模式仍在延續。

雖然部分採購或可解釋為營運用途，例如取代燃油支援車隊或用於安保勤務，但部分企業，特別是聚焦人工智慧領域的公司，購入Cybertruck的實際用途仍不清楚。對市場而言，這類內部承接行為一方面可暫時穩住交付數據，另一方面卻也暴露出產品在開拓外部市場上的壓力。若後續Cybertruck仍需持續仰賴馬斯克旗下企業自家買單，投資人對特斯拉新車成長故事的評價，恐怕將從高成長預期逐步轉向更嚴格的需求驗證。