【財訊快報／陳孟朔】美國與日本罕見聯手買進日圓，兩天動用資金接近1,000億美元，規模創歷史新高，一度帶動美元兌日圓急跌至155.20的3個月高位；但日圓隨即自高位回吐，週二早盤回到157上方。市場雖因此討論「廣場協議2.0」，高盛等華爾街機構卻認為，只要日本央行(日銀)不進一步升息、美日利差未明顯收窄，匯市干預只能爭取時間，無法扭轉日圓中期弱勢。

日銀帳戶數據顯示，日本7月31日可能投入約8.45兆日圓、創單日最高紀錄，翌日再動用約5.3兆日圓。高盛指出，本輪市場反應仍落在歷次干預效果的偏低區間，反映當日圓走弱符合利率及財政基本面時，官方買盤的邊際效力持續遞減。日銀政策利率雖已升至1%，但在公共債務高企、央行持有逾半日本國債的背景下，快速升息恐令債券價格重挫並衝擊銀行體系，高盛因而預測下次升息可能延至2027年1月。

Variant Perception執行長楊天(Tian Yang)認為，美國參與行動表面是支撐日圓，深層目的可能是穩定美國國債市場。日本是美債最大境外持有國，若東京單獨展開大規模干預，可能需要出售美債籌措美元，再以美元買進日圓，從而推高美債殖利率及美國政府融資成本；美國財政部直接加入，則有助降低日本集中拋售美債的壓力。

市場人士指出，目前美日協同行動仍與1985年多國共同壓低美元的《廣場協議》存在明顯差���，尚不足以構成真正的「廣場協議2.0」。日本寬鬆貨幣與擴張財政並行，仍為日圓結構性利空；若政策組合不變，套息交易可能重新累積，美方所買入的日圓也可能出現帳面損失。另一方面，一旦干預促使日圓突然急升，又可能引爆全球套息部位平倉，令股、債及其他風險資產面臨新一輪去槓桿震盪。