【財訊快報／陳孟朔】路透報導，甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)為搶攻AI雲端市場大舉舉債及承租數據中心，導致自由現金流轉負、資產負債表承壓。標普全球評級7月已將其信用評等降至BBB-，僅比垃圾級高一級；甲骨文週二股價追高3.90美元或2.74%連四紅，收報145.74美元，但仍較6月1日的波段高位250.25美元急瀉42%。

截至2026年5月底，甲骨文債務達1,295億美元，相當於EBITDA約4.3倍，遠高於Alphabet、亞馬遜、微軟及Meta不到一倍的水準。公司另簽署約2,600億美元的長期數據中心租約，部分明年才開始生效；穆迪估計，若計入相關承諾，槓桿率短期可能接近五倍。標普警告，若槓桿率持續超過4.5倍，將再次調降評等。

甲骨文預估2027會計年度資本支出最高達950億美元，其中客戶可能償付約250億美元。公司未來仍可能增發債券、削減庫藏股及籌集股權資金，以支持AI建設。其債券殖利率已升至7%至8%，接近非投資級債券水準；五年期信用違約交換(CDS)升至215個基點，創18年新高，遠高於同業約80個基點。

甲骨文以高達6,380億美元的剩餘履約義務(RPO)證明投資可望轉化為收入，但其中近半來自OpenAI，形成客戶集中風險。分析人士亦警告，甲骨文承租數據中心長達15至19年，客戶合約最長卻僅約五年，期限嚴重錯配；若AI需求、項目交付或客戶付款能力不如預期，公司恐在收入尚未落袋前，便須長期承擔租金與利息成本。