【財訊快報／陳孟朔】《晚點LatePost》報導，中國人工智慧(AI)新創公司月之暗面(Kimi)本週已以保密形式向港交所遞交A1上市申請文件，正式啟動香港首次公開募股(IPO)程序。公司同時正以約500億美元投前估值推進新一輪融資，可能成為上市前最後一輪募資。Kimi回應稱，對市場傳聞不予置評，目前沒有可披露資訊。

月之暗面今年明顯加快模型更新及商業化步伐，1月推出K2.5、4月更新至K2.6，7月再發布K3，約每三個月完成一次主要迭代。公司年度經常性收入(ARR)據報由3月初突破1億美元，快速升至6月中旬逾3億美元；K3發布後，企業客戶ARR更出現數倍成長，並寫下歷來最大單日增幅。

收入擴張帶動一級市場估值急升。月之暗面2025年底估值約43億美元，今年5月突破200億美元，7月完成融資後的投後估值升至350億美元，半年多增加約7倍；最新一輪投前估值則進一步上看500億美元。市場亦傳出，另一家中國大型語言模型新創公司DeepSeek可能於明年上半年啟動上市。

不過，AI模型公司的收入成長伴隨龐大算力成本，模型使用量越高，推論與基礎設施支出也同步增加。K3推出後，月之暗面一度暫停接受新用戶訂閱，把有限算力優先提供現有付費客戶。此次融資與IPO除補充模型訓練及算力資金外，也意味公司進入公開市場後，須進一步證明快速增加的用戶、API調用量及企業需求，最終能轉化為可持續獲利。