【財訊快報／陳孟朔】全球電池龍頭寧德時代(CATL，深圳代碼300750、香港代碼03750)週二(20日)盤後公布，2026年第三季營收為人民幣1,652.21億元(下同)，年增58.58%；歸屬母公司淨利212.46億元人民幣，年增14.54%，但較第二季下降5.77%，顯示業務擴張速度明顯快於獲利成長。財報公布前，A股週二收跌2.97%，報259.08元人民幣；港股收盤大跌6.58%，報411.80港元，當日另受到摩根大通調降港股評等至「中性」影響。

單季獲利品質方面，第三季扣除非經常性損益後淨利188.62億元人民幣，年增14.86%，基本每股盈餘4.62元，年增12.68%。第三季毛利率約20.69%，較去年同期下降約5.11個百分點，亦低於第二季約23.15%，反映營收高速成長之際，成本與產品組合對利潤率形成壓力，市場關注焦點由出貨與需求擴張，進一步轉向單位獲利能否改善。

累計前三季，寧德時代營收4,421.37億元，年增56.19%；歸屬母公司淨利645.30億元，年增31.60%。同期營業成本年增61.61%，高於營收增幅，累計毛利率降至約22.72%，較去年同期下滑2.59個百分點。公司表示，收入增加主要來自業務規模擴大，投資收益則因享有參股公司獲利而增加，匯率變動造成的匯兌損失亦影響財務收支。

現金流方面，前三季營業活動淨現金流616.25億元，年減23.60%；截至9月底，應收帳款及存貨分別較去年底增加47.78%及53.15%，公司將其歸因於業務擴張。財���呈現營收與淨利持續成長，但毛利率、營運資金及現金轉換承受壓力的分歧，後續動力與儲能電池訂單能否轉化為更穩定的利潤及現金流，將是評估成長成色的重要依據。