【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)上週五(30日)宣布，自11月2日起調整公開市場操作架構，將每個工作日進行隔夜逆回購操作招標，採固定利率、數量招標方式，目前操作利率為1.25%，較原7天期逆回購操作利率1.40%低15個基點，象徵中國短期利率調控正式朝隔夜利率作為主要政策基準轉型。同日，人行行長潘功勝主持黨委會議，強調將繼續實施適度寬鬆貨幣政策，綜合運用多種工具維持流動性充裕，支持經濟轉型升級與成長動能轉換。

根據人行10月30日發布的公開市場業務公告，新的利率操作架構包含三項重大調整。首先，隔夜逆回購將成為每個工作日的常態性操作，利率固定為1.25%；其次，原7天期逆回購改採固定數量、利率招標及多重價位中標方式，主要在繳稅期間、月底等資金需求較大的時點進行；第三，原先以7天期逆回購利率為基準加減點定價的其他貨幣政策工具，包括臨時正逆回購及境外央行類機構回購工具，將全面轉為以隔夜逆回購利率為參考基準，原有加減點幅度維持不變。這意味人行正逐步降低7天期逆回購利率在政策操作架構中的核心地位，改以隔夜利率引導銀行間市場短期資金成本。

潘功勝日前在2026年金融街論壇年會上已預告，將研究擇機把公開市場主要操作品種切換為隔夜期限，以提高利率調控精準度。這項改革有助人行更直接影響銀��間隔夜資金價格，提高貨幣政策傳導效率，也使中國利率調控機制朝主要國際央行以短天期利率作為政策錨點的模式靠攏。值得注意的是，隔夜逆回購利率雖低於7天期利率15個基點，但此次主要屬於政策操作期限及定價基準調整，並不等同人行宣布降息15個基點，市場仍須觀察新制度實施後，銀行間市場利率、資金供需與其他政策利率的後續變化。

在整體貨幣政策方向方面，人行同日召開的黨委會議重申，將持續維持流動性合理充裕，完善多層次金融市場體系，提升金融服務實體經濟的能力，同時防範化解重點領域金融風險。會議也將人民幣國際化與跨境支付體系建設列為重要政策方向，強調擴大金融高水平開放，發展多渠道、廣覆蓋的人民幣跨境支付網絡。分析人士認為，在經濟結構轉型、企業融資需求及外部金融市場波動等因素交織下，人行此次改革不僅是短期流動性管理工具的調整，也為未來更靈活運用政策利率、降低實體經濟融資成本及穩定金融市場運作奠定制度基礎。