【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，知名固定收益投資管理公司品浩(Pimco)表示，除非經濟意外衰退，否則投資者就持有長期政府債券所要求的額外補償很可能居高不下，這意味著有機會在更高殖利率水準買入債券。

30年期美債殖利率已升至近20年來未見的水準，長期品種表現持續落後，使得美國殖利率曲線進一步陡化，期限溢價上升。Pimco指出，歐洲、英國和日本的長期國債殖利率也已攀升。

Pimco非傳統策略首席投資長Marc Seidner和新興市場投資組合管理主管Pramol Dhawan在報告中寫道，「我們仍然認為債券具有吸引力。如果殖利率進一步上升，我們將考慮增持，因為更高的殖利率意味著收益、利差以及在陡峭殖利率曲線上「滾降」(roll down)的機會。」

在美國公共債務規模突破40兆美元，且借貸成本飆升之際，財政部長貝森特上週意外擴大長期國債回購計畫，驚動市場。但這只為市場提供了短暫的喘息之機，鑒於對財政壓力以及全球頑固通膨的擔憂揮之不去，美債殖利率一天之後就再度走高。

摩根大通和保德信均提出警告稱，美國財政部的債務管理策略可預測性下降，最終可能預示更高的融資成本。知名投資人達利歐也呼籲投資者減持債券，並警告美國債務危機可能三年後就會爆發。

Pimco表示，在經濟並不需要的情況下進行額外的財政刺激，以及政府債務供應預期惡化，是可能推動殖利率進入更高��間的關鍵風險。

Pimco方面認為，儘管近期有所上漲，但長期美債和其他主權債券的殖利率仍僅處於長期歷史平均水準附近。Seidner和Dhawan在報告中寫道，目前的水準只是相對於後全球金融危機時代人為壓低的利率顯得異常高。

Pimco表示，殖利率上升最終可能透過帶來更多收益而讓投資者受益。2022年利率快速上升時，殖利率的起點太低了，不足以抵消價格下跌的影響。Pimco指稱，如今經通膨調整後的更高殖利率起點可能提供足夠的收益來緩衝價格的下跌，同時整體債券市場表現依然穩健。

Seidner和Dhawan表示，「從我們的角度來看，目前的殖利率水準以歷史標準衡量越來越有吸引力，為長期投資者提供了一個很好的入場點。」