【數報】旗下轉投資公司潛在價值高，可望讓獲利維持穩定成長，惟短期股價漲幅已高，給予「區間操作」投資評等。目前股價0.88XNAV，考量：

(1)公司目前主要業務為生技創投及私募基金，國內重要投資案包括永昕、益安、順藥、國光、長聖及博晟等，中國重要投資案包括澳優、東曜、加科思等。公司持有的上市櫃股票市值超過367億元，過去一年新增33億的投資，投資標的包括永昕、益安、國光、博晟等公司。

(2)目前最成功的投資為澳優乳業莫屬，2014年起累計投資澳優59億元，目前已回收現金48億，剩餘持股市值達235億元。澳優20Q1營收在肺炎疫情影響下仍達19.3億RMB，YoY+27.3%，優於市場預期。

(3)東曜已提交3個單抗藥物與3個化藥的IND，均獲得臨床批文，其中生物相似藥TAB008(原廠藥為Avastin)臨床三期結果已達標，將積極申請中國藥證。東曜已於2019/11/18於港交所掛牌，目前市值為26.8億港幣。

(4)加科思近期將旗下SHP2抑制劑授權給國際大藥廠AbbVie，雙方將進行戰略結盟，加科思預計20Q4於上海科創板掛牌，潛在市值可達600億台幣，晟德潛在認列評價利益為43億台幣。

(5)旗下轉投資公司在20H1均有明顯進展，包括永昕將生物相似藥LusiNEX相關資產以1,650萬美元售予Gedeon Richter；博晟生醫的一次性自體軟骨修補系統(愛膝康)取得TFDA之國產第三等級醫療器材上市許可等等。

公司旗下轉投資公司未來幾年的發展都將開花結果，並開始貢獻明顯獲利，惟近期股價漲幅已高，給予「區間操作」投資評等，6個月目標價(1XNAV)，潛在上漲空間14%。

資料來源:兆豐投顧 2020.07.03