日本股市上週小幅走升，因外資在耶誕假期期間休假，影響了市場交投，且朝鮮地緣緊張情勢再起，也觸發投資人敏感神經，但是對於美中貿易第一階段協定即將簽署的樂觀期待，加上中國經濟出現回穩跡象，且美國股市續創新高，美國經濟面也很穩健下，市場氣氛仍舊偏多。

上週五東證第一部指數收在1,733.18點；日經225指數收在23,837.72點。累計上週東證指數上揚0.01%；日經指數週線則是揚升0.09%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股有14檔上揚，19檔下跌。當週海運類股指數上揚1.44%，漲幅最為亮眼。精密儀器類股，以及服務業類股指數也分別出現1.41%以及1.33%的漲幅，表現位居第二與第三。反觀，橡膠製品類股指數下跌2.94%，表現敬陪末座。紙漿及紙品類股與礦業類股則分別出現1.89%與2.74%的跌幅，表現位居倒數第三與第二。

展望本週，美中貿易關係、歐洲政治局勢，北韓、伊朗等情勢的發展，以及聯準會的升息前景仍是觀察重點。另一方面，日本央行政策前景、日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢，加上10月起消費稅向上調升，與近期風災對於經濟面造成的影響，勢必也會左右日股。

再者，日本與韓國經貿關係，加上英國脫歐發展、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

儘管近期美國股市持續登高，但日股的反應冷淡，因市場欠缺有力的指引帶領大盤走向，部分因素源於外資紛紛放耶誕假期，市場參與者數量不多，而且在耶誕假期之前，許多投資人已經調整後頭寸，這使得市場交投較為清淡，買盤人氣也不熱絡。

不過，年初迄今，東證指數上漲了有逾15%，日經225指數漲幅也達到約19%。12月稍早，美中兩國就第一階段貿易協議達成共識，舒緩了貿易緊張情勢升級的相關依憂心，從而提振了經濟仰賴出口的日本股市投資人信心。

展望前景，日股仍不看淡，因為從估值來看，日股的估值相對成熟市場來得便宜，知名投資機構施羅德就認為日本股價比其他成熟國家更有吸引力。目前東證指數以預期獲利估算的本益比約為15.7倍，低於S&P500指數的21.7倍，以及歐洲道瓊STOXX 600指數的20.8倍。

整體來看，市場分析師表示，美國股市持續創新高，料將對日股起到正面積極的影響。但是，投資人仍對明年年初發布的ISM製造業指數與就業數據相當關注，在新年假期即將到來之際，目前投資人仍不太願意積極進場布局，短期內大盤可能還會呈現窄幅波動格局。