由於房屋市場逐漸冷卻，延後的升息效用與能源價格影響，使得美國的經濟成長已自今年稍早的強勁速度減緩。尤其，近幾個月核心通貨膨脹數據CPI上升，高度的資源利用，高漲的能源與其他商品價格，使得通貨膨脹壓力可能會持續下去。然而，因通貨膨脹預期控制得宜，貨幣政策行動的累積效果，及其他抑制總體需求的因素，使得通貨膨脹壓力似乎可能隨著時間轉為溫和。因此美國Fed於8日宣布維持聯邦基金利率不變，為其兩年多來每次會議均升息25個基點的決策畫下句點。

但是對於未來升不升息，FED認為部份通貨膨脹風險仍然存在。若為化解這些風險，有必要在未來進一步緊縮信用，其幅度與時機端視公布數據所顯示的通貨膨脹與經濟成長展望而定。不少分析師認為，由於 Fed採用以投資人看來相對溫和的措辭，來描繪通膨前景，「Fed決策人士很有可能在未來出人意料的繼續升息」。有不少其他的交易員也認為，「Fed在年底前至少會做出一次幅度1碼的升息」。

對於Fed描述的溫和通膨前景，感到憂慮的人士直言，Fed官員已在政策聲明中指出，儘管扣除食品及能源的核心通膨出現上升，但整體經濟成長已在放緩；前幾次升息所產生的後續影響，將可使得通貨膨脹的壓力，隨著時間的流逝而逐漸減輕。

不過，由Fed的聲明觀察，Fed內部似乎也不是很肯定該選擇怎麼樣的政策，這由央行Richmond分行行長 Jeffrey Lacker在週二政策會議中，投票反對維持利率不變即可見出端倪，他主張將聯邦基金利率上調1碼。

至於Fed的下一步，市場人士表示「關鍵在於通膨壓力是否下降」。目前Fed的想法是經濟成長正在放緩，將可推升通貨膨脹壓力重回正常水準的力量，其中關鍵因素是油價。

由於目前美國正面臨夏季用油高峰期，加上近來包括美國路易斯安那州與德克薩斯州共有3家煉油廠以及BP位於阿拉斯加州的煉油廠關閉，且中東問題難解，還有颶風的侵襲，都將導致石油更嚴重供需不足的現象。

以上各項因素在在都支撐油價始終維持於高檔震盪，若油價無法在短時間內下跌，全球經濟恐將面臨不小的衝擊，雖近來8月中美國沒升息，但若油價在供給不穩定的狀態下再度狂飆，或許9月中，美國可能再次升息。