上週新興股市表現欠佳，MSCI新興市場指數週線下跌，因為聯準會堅守打擊通膨的鷹派立場，恐不利全球經濟的憂心揮之不去，加上歐洲天然氣供應吃緊、美元匯價走強等不確定因素，也打擊了市場情緒。

上週MSCI新興市場指數週線下跌0.18%，來到970.29點；MSCI亞太指數上週週線滑落0.03%，報154.30點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後土耳其，祕魯以及阿根廷等股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現10.58%、5.48%，以及4.33%的升幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，越南、韓國以及巴基斯坦的股市大盤指數分別下跌2.75%、3.44%以及5.19%，表現相對疲軟。

展望本週，美國等主要國家的貨幣政策走向、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及台海、俄烏地緣情勢的發展，仍將是市場聚焦中心。此外，疫情以及疫苗接種進度與各國推出的抗疫措施等，加上主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，仍是權衡新興市場的重要風向球。

目前聯準會政策動向動見觀瞻，有觀點認為，美國利率最終可能升至5%，對於全球股市非常不利。與此同時，之前協助投資者躲避戰爭動盪和通膨失控的人民幣，其匯價近期節節走貶，反而成了影響新興股市的不確定因素，因人民幣貶值削弱其他國家出口吸引力，恐在新興市場掀起漣漪。

包括法國興業銀行、野村控股和東方匯理在內的機構認為，人民幣還將進一步走低，兌美元恐跌破7元人民幣的心理關卡。人民幣進一步走低，其他新興市場貨幣也將面臨下跌壓力，其中與中國進行直接出口競爭的國家將因人民幣走貶受到顯著的影響。

儘管短線存在一些利空因素，但是有觀點認為，下半年新興市場仍有可為，因為新興市場經濟成長率表現料將優於成熟市場，且中國經濟也有機會回穩。同時，也有市場分析師認為，無須過度擔憂聯準會升息，因為根據經驗，新興市場相關指數在聯準會首度升息後6個月與升息後12個月，都有超過10%的報酬率。

整體來看，通膨、政策緊縮、地緣政治等不確定因素短期內仍將持續存在，但是新興市場基本面強勁、財政體質日益改善，有助對抗外部環境變動，同時，價值指標顯示新興市場仍相對便宜，評價面仍具吸引力，後續可望持續獲得市場資金的青睞，新興市場前景仍值得期待。