上週日本股市走跌，大盤指數週線下滑，因數據顯示美國通膨持續處於高點，令有關聯準會本週稍晚政策會議仍將採取激進緊縮政策行動的憂心揮之不去。

上週五東證第一部指數收在1,938.56點；日經225指數收在27,567.65點。累計上週東證指數週線下跌1.37%；日經指數週線則是滑落2.29%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有7檔類股上揚，26檔下跌。上週空運類股指數上揚5.28%，漲幅最為亮眼。陸運類股指數與不動產類股指數則是分別上揚4.96%以及2.79%，表現也很不錯。反觀，農林漁業類股指數下跌3.56%，表現敬陪末座。電器類股與機械類股指數則是分別下跌3.30%與3.53%，表現也不理想。

上週美國發布了8月份的消費者與生產者的通膨數據，其中生產者核心物價指標走強，說明生產領域通膨持續。同時，消費者物價指數(CPI)數據也高於預期，這些數據加劇了對美國通膨廣度和幅度的擔憂，並增添聯準會持續激進升息的壓力。

定於本週二和週三舉行的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將受到市場高度關注。許多分析師認為，聯準會將在該會議後宣布升息75個基點，部分人士甚至預期可能會升息100個基點。此外，日本央行也將在本週四發布最新的政策決議，然而與聯準會不同的是，市場認為，日本央行極有可能保持目前的大規模寬鬆政策不變。

日、美兩國政策分歧可能會打壓日圓匯價行情，雖然日圓貶值對企業業績有利，但是也有人擔心日圓疲軟的負面影響，例如提高了進口商品的價格，這可能會對日本家庭與小型企業帶來壓力。一般預計，在本週稍晚美國和日本央行政策會議結果出爐之前，市場觀望氣氛可能會增強。

展望本週，投資者將為本週貨幣政策方面的一系列消息做準備，除了聯準會、日本央行之外，英國央行和瑞典央行都將在這幾天宣布政策決定。同時，全球通膨形勢、疫情演變、台海情勢與俄烏戰事的發展仍是市場焦點。

另一方面，美國與日本公債殖利率走向、日圓匯價、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。再者，重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

儘管目前市場仍存在一些像是疫情、通膨高漲、聯準會升息等干擾因素，但是樂天證券首席策略分析師Masayuki Kubota認為，日本股市具有韌性，因為日圓貶值對企業業績有利，而且隨著邊境限制等Covid-19措施的放鬆，對日本經濟進一步重新開放的預期也是支撐市場的一個因素。

野村證券資深策略分析師Takashi Ito則是表示，相較於美國企業，從估值的角度來看，日本企業表現穩定，且看來沒有遭到高估。而目前日經225指數的本益比也處在適中的水準。