新興股市上週表現再度疲軟，MSCI新興市場指數週線下跌，未能延續此前一週上揚升勢，因為通膨形勢居高不下，全球貨幣政策緊縮趨勢不變，加上美元匯價走強，都打擊市場風險偏好。

上週MSCI新興市場指數週線下跌3.83%，來到863.33點；MSCI亞太指數上週週線滑落3.43%，報137.85點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，奈洛比、黎巴嫩以及模里西斯等股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現4.93%、3.10%，以及1.77%的升幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，智利、巴西以及阿根廷的股市大盤指數分別下跌5.98%、6.73%以及8.11%，表現相對疲軟。

展望本週，主要國家的貨幣政策走向、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及台海、俄烏地緣情勢的發展，仍將是市場聚焦中心。此外，隨著美國財報週的登場，企業的業績訊息也將受到關注。同時，疫情以及疫苗接種進度與各國推出的抗疫措施等，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，仍是權衡新興市場的重要風向球。

目前市場對新興市場前景看法各異，有觀點認為，隨著美國聯準會持續升息的預期將繼續支撐美元，強勢美元勢必將衝擊在未來幾週發布的美國企業獲利。而在美元超強的環境下，其他地區股市比美國股市更具吸引力，尤其是日本和新興市場。相較之下，有觀點則是認為，新興市場股市將繼續面臨美元升值和美股疲弱的壓力，隨著外部條件惡化，新興市場資金將加速流出。

整體來看，許多人士仍舊對新興市場持相對保守的看法，其中印尼財長Sri Mulyani Indrawat在二十國集團(G20)財長會議上就提出警告表示，由能源價格上漲和糧食短缺所帶來的風險颶風威脅著新興市場國家，再加上通膨、強勢美元和升息，將讓諸多新興與開發中國家陷入極為嚴重的困境。

此外，德意志銀行方面表示，新興市場已經陷入危機，利率上升加上貨幣貶值可能導致更多政府陷入違約。根據德意志銀行近日發布的報告指稱，中低收入國家面臨的風險來源包括發達經濟體取消財政刺激政策，以及隨著美國和歐元區殖利率上升，這些國家的貨幣兌美元貶值，這可能導致償還外債的成本上升。

報告指出，預計聯準會和歐洲央行在未來6個月會繼續升息，給新興市場貨幣和債券殖利率帶來壓力。最好情況下，這些貨幣相對於美元的貶值會再持續幾個季度。在最糟糕的情況下，就在貨幣貶值使得償債成本過高的同時，本地借款成本也將達到多年來最高水準。