【時報-台北電】美國股市周五(7月3日)休市，但在本周最後一個交易日，週四一些參與AI熱潮的晶片製造商紛紛中箭落馬，股價受到打擊，輝達(Nvidia)、超微(AMD)和英特爾(Intel)三家公司在周四常規交易時間市值總共蒸發了1370億美元。

　英特爾跌幅最大，下跌5.25%，市值蒸發約335億美元。超微稍微好一些，跌4.26%，市值縮水376億美元，來到8440億美元。全球市值最大的輝達小跌1.39%，股價為194.83美元，但由於市值龐大，因此市值蒸發了660億美元，來到4.7兆美元。

　然而值得注意的是，輝達股票在月線跌了9.28%，超微相對地跌幅較小，下跌4.55%，同期間英特爾則下跌6.78%。

　要追問的是，為什麼這些AI晶片公司在周四同步大跌？答案是，引發大屠殺的原因，可能在於Meta Platforms準備出租它過剩AI能量(capacity)。

　剛開始該消息是受到市場歡迎，Meta股價在周三飆升約10%。但投資人很快地開始注意到這對AI榮景的影響。從表面上看來，Meta忽然開始出租AI能量，將改變供需平衡，可能推動硬體價格，例如GPU和CPU價格下跌。但是更令人擔憂的是，Meta該決定讓人質疑AI資料中心的說法，以及對額外能量需求的質疑。

　此前Alphabet曾表示，AI雲端業務的成長，主要受到能量的限制，一旦吉瓦(GW)等級的建設完成，營收將飆升。

　但是SpaceX也表示，它已經將AI能量出租給Anthropic和谷歌(Google)。由於現在Meta也加入此一行列，因此有理由質疑：現有的硬體是否已經足夠滿足實際的需求。

　然而，華爾街大部分人士仍對Meta的出租容量持正面看法，絕大多數機構分析師對Meta的股票評級和目標價修正都持樂觀態度，並帶有「買進」建議。即使「中立」的評級，也預測未來12個月股票將上漲。

　最後如果我們看週四股市的血腥殺戮，其實不僅限於AI晶片股。週四新帝(SanDisk)和威騰電子(Western Digital)兩家儲存公司分別跌14%和10%。記憶體巨頭美光(Micron)週四大跌5.5%，市值蒸發640億美元。

　黃仁勳點名下一個兆美元企業邁威爾(Marvell)週四下跌了9.84%，市值縮水了約235億美元。

　考量到AI熱潮涉及許多不同的科技次產業，AI晶片股並非唯一受到拋售，這也就不足為奇。

　摩根大通提供了另一層面來觀察AI晶片股。該公司認為，AI晶片股在經歷了長期優異表現後，現在趨於脆弱。自去年9月以來，AI處理器和記憶體製造商的股票，表現一直優於超大規模資料中心營運商(CSP)，但情況有可能會改變，因為AI晶片持續領先地位，可能會威脅AI行業。

　如果半導體公司繼續取得優異業績，但代價是損害最大客戶，包括CSP巨頭和AI模型開發商，在這種情況下，晶片製造商的獲利增強，可能會開始抑制資本支出意願，最終會對晶片產品的需求產生不利影響。

　但摩根大通也描繪了另一樂觀前景，即CSP巨頭、AI模型開發商和企業客戶，皆提高了AI投資的商業化能力，帶來更強勁營收。顯見最下游業者的貨幣化能力或獲利能力，將是勝負關鍵。(編輯：張朝欽)