【時報-台北電】美股AI族群過去一周慘遭拋售，除受升息預期加溫的影響，也與部分AI股依賴融資衍生財務疑慮大有關係。輝達、超微等晶片巨頭扮演銀行角色資助客戶，但這種潛藏風險的非傳統融資模式，華爾街不買帳而引發拋售潮。

　Baird科技策略師莫頓森（Ted Mortonson）受訪指出，「我認為華爾街對於『輝達銀行』（Bank of Nvidia）、『超微銀行』（Bank of AMD）、『博通銀行』（Bank of Broadcom）這類模式已感到厭倦。這在此次週期中非常罕見，機構投資者顯然不買帳。」

　莫頓森點出原因在於資金成本提高，以及循環融資（circular finance）受到嚴加審查。利率居高不下的環境，資金成本增加將壓縮企業獲利能力。而AI循環融資現象，指的是科技巨頭提供融資給AI新創公司，這類公司又將取得的資金，用於購買資助者的晶片或雲端服務。

　被市場暱稱輝達「親兒子」的AI雲端運算新創公司CoreWeave，因爆發債務和信用危機股價慘摔，輝達執行長黃仁勳還出面信心喊話。莫頓森提到，CoreWeave、Nebius、甲骨文等算力與雲端基礎設施業者，在自由現金流方面，可能處於科技業「最底層」。他表示，這些公司「未來極度依賴融資，這才是真正問題所在。因自由現金流欠佳及資金成本偏高問題而曝險，讓它們成為拋售目標。」(新聞來源 : 工商時報一吳慧珍／綜合外電報導)