【財訊快報／陳孟朔】管理規模超過6,200億美元的全球獨立資產管理公司Allspring Global Investments股票投資主管米拉堤(Ann Miletti)表示，儘管輝達財報向來是科技股與AI交易的重要風向球，但就未來一週市場而言，傑克森霍爾(Jackson Holl)全球央行年會帶來的短線風險更高，主因聯準會(Fed)主席華許的政策訊號可能直接牽動美債殖利率、企業融資成本與股市估值，而相關不確定性目前明顯高於單一企業財報。

米拉堤指出，自7月Fed會議以來，美國公債殖利率顯著攀升，而華許在會後記者會上未能完全消除市場對Fed抗通膨決心的疑慮。近期30年期美債殖利率一度升破5.3%，10年期殖利率亦維持高檔，企業借貸成本則已從年初不到5%升至5.5%以上。她認為，雖然目前融資成本的絕對水準尚未達到極端，但在科技巨頭與AI企業正進行史無前例資本支出的背景下，利率上升的速度與幅度將對投資回報與估值形成實質壓力。

最近一週債市劇烈震盪進一步凸顯這項風險。美國財長貝森特突然把部分長天期美債回購規模至少提高一倍至40億美元，試圖抑制殖利率急升，但市場效果僅維持短暫時間，長債殖利率隨後再度反彈。這使市場更關注華許在8月28日傑克森霍爾演說中，究竟會對通膨、經濟成長與未來利率路徑釋出何種訊號，一旦措辭偏鷹，可能再次推高長端殖利率並壓縮高估值科技股本益比。

股市配置方面，米拉堤認為，7月修正後如果美股再出現適度拉回，反而有助今年剩餘時間建立較健康的市場基礎。相較估值較高的科技族群，她目前更偏好醫療保健等估值與基本面較具防禦性的類股。市場因此將在未來一週面臨兩大考驗：輝達財報決定AI交易的基本面信心，而華許的傑克森霍爾談話則可能重新定價整個市場的資金成本；就影響層面而言，後者對整體資產價格的穿透力更大。