【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，上個月警告美債投資者將迎來「殘酷的夏天」的城堡證券宏觀策略主管Frank Flight，如今則改口稱，風險的天平已轉向上漲，理由是空頭倉位擁擠以及通膨數據改善。

Flight週二在報告中寫道，「我們現在認為，不對稱風險已偏向長期殖利率下滑。」

近期長天期美國國債持續承壓，受通膨擔憂、財政赤字擴大以及科技企業為AI基礎設施融資而大量發債等因素影響。30年期美債殖利率上週一度升至近20年來高點，促使美國財政部長貝森特宣布計畫擴大較長期國債回購規模，以遏制債市跌勢。

Flight表示，城堡對CTA等趨勢追蹤策略的模擬顯示，相對於近期歷史數據，空頭倉位「過高」。這意味著，即使美債進一步下跌，也只會引發有限的拋售，而如果持續上漲，則可能迫使空頭平倉。

這一看多觀點標志著Flight立場的轉變。今年7月初他曾警告，債券投資者低估新任聯準會主席華許抵禦通膨的決心。當時他曾預計聯準會在7月29日的會議上升息，而多數經濟專家則認為聯準會會按兵不動。

結果聯準會最終在該次會議上維持利率不變。但華許在會後新聞發布會上的講話，引發市場對其抗通膨決心的質疑，並加劇了長期美債的拋售。

Flight如今認為，對聯準會信譽的擔憂被誇大，因為近期包括疲軟的非農就業和通膨報告等經濟數據，「似���證明了更偏鴿派反應機制的合理性」。他還引述城堡的跨資產模型作為看漲的另一個理由。他在報告中寫道，自2003年以來，在經濟成長和貨幣政策信號與當前情況相似的64個歷史時期中，美國國債殖利率在隨後120天內有71%的概率下跌，平均降幅為0.25個百分點。