【時報-台北電】台股26日再遭外資千億賣壓「鐵拳教育」，展望下半年，玉山投顧認為，AI成長趨勢不變，但目前面臨融資快速增加、籌碼凌亂及巴菲特指標過熱等風險，以2027年獲利及本益比20倍換算，指數高點將落在47,000～48,500點，先進封裝、散熱、重點設備、CCL材料升級與CPO為五大聚焦產業。

　玉山投顧表示，目前成長動能已轉向由「AI資本支出」主導， 美國上半年成長主要由強勁的AI設備投資帶動，台灣憑藉AI供應鏈核心地位，資通訊與電子產品出口爆發，對美出口占比創36年新高，與美國形成緊密共同成長格局，顯示美、台經濟成長仍可較樂觀預期。

　進一步觀察，台科技類股比重由去年72％升至逾80％，已超越美Nasdaq科技類比重約72％，加上台股比重超過4成的台積電也為費城半導體成分股，因此台股指數漲跌也與美股深度連結。

　玉山投顧指出，以2026年上半年平均成交股數來看，台股、韓股及日股年增分別達109％、70％及24％，而S&P50及Nasdaq年增僅3％～4％，顯示上半年台、韓及日股等亞洲股市熱度較美股為高。

　在產業前景上，玉山投顧看好AI發展帶動質變趨勢延續，包括先進封裝、散熱、CCL材料升級及CPO等，將是下半年投資焦點。其中，AI散熱競爭格局已走向整合為王的階段，台廠占有一席之地，隨著輝達與CSP的AI伺服器必然走向全液冷趨勢下，預期整機櫃散熱系統價值也將逐年走高，短期先聚焦NVL72拉貨動能。

　針對近期盤勢表現，玉山投顧表示，台股2025年底指數為28,963點，不到六個月就已達47,700點之上，且5月後日成交量均超過1.2兆元，月成交量達20兆元以上，為史上首見、且仍延續至6月，近期法人及散戶交易比例各為47％及53％。

　此外，券商不限用途借貸張數由2024年初398萬張成長至今年5月的603萬張，增幅約52％，換算借貸金額則由1,667億元增加至5,553億元，成長幅度達233％，加計ETF借貸金額成長近600％、達1,640億元，凸顯投資人積極心態。

　觀察近期台股上市交易結構中之當沖比重平均達36％，其中，法人及自然人各占約45％及55％，且融資餘額年增幅65％高於指數成長，整體市場短線有籌碼凌亂現象，為未來盤勢觀察重心之一。(新聞來源 : 工商時報一陳昱光／台北報導)