【時報-台北電】自從7月以來，包括台股、美股等全球市場都出現大幅震盪，台股甚至在同一周出現史上單日漲跌點創歷史新高的現象。造成震盪主要有兩大因素，第一是聯準會「降息交易」轉向「升息交易」，短期提高股市波動風險，美國公債市場受到通膨、戰爭、財政赤字、聯準會政策與關稅風險等多重因素影響，投資人對未來殖利率方向出現明顯分歧，市場年初原本預期聯準會將降息，目前已轉為定價至2027年中累計約50bps升息；第二為南韓股市去槓桿效應持續擴散，導致全球科技產業同步受衝擊，成為這波市場回檔的主要族群。

　雖然台股近期多頭暫歇，不過盤點AI成長趨勢並未改變，甚至已由軟體競爭走向實體投資。AI發展正從演算法競賽延伸至資料中心、電力與基礎設施建設，推動全球投資重心由輕資產模式轉向實體資產布局，具備高資本門檻與難以複製優勢的HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）企業價值持續提升。

　此外，CAPEX超級循環成為AI新的成長引擎，不論是AI建設、能源安全、再工業化及國防需求同步推升全球資本支出，資料中心、半導體、電力、公用事業及基礎建設成為主要受惠產業，市場報酬來源亦由估值擴張逐步轉向獲利成長驅動。

　在AI需求持續強勁帶動下，GPU與ASIC也進入第二波成長期，根據摩根士丹利預估，全球CoWoS需求將由2026年139萬片增至 2027年269萬片，年增約93％，其中輝達需求由78萬片增至122.2萬片，AMD由13萬片增至53萬片，Broadcom／Google TPU由30萬片增至48.4萬片，顯示AI GPU與ASIC需求同步驅動先進封裝進入新一波高速成長期。

　再者，AI伺服器需求正同時拉動HBM、DDR5及Enterprise SSD，供需失衡仍無緩解跡象，記憶體景氣循環將延長至2027年～2028年，AI GPU與ASIC需求則推升ABF載板進入新一輪漲價循環，摩根士丹利預估，ABF價格2026年將上漲20％至25％、2027年再漲25％以上，2030年供給短缺達25％，市場規模2025年至2030年CAGR達24.4％。

　另值得注意的是，在高階產能供給吃緊之下，電子元件迎來外溢商機，受AI伺服器、工業自動化及電力基礎建設需求強勁成長帶動，電源管理IC、功率晶體管及二極體需求同步升溫，供給端則受制於業者擴產態度謹慎、庫存回補需求增加及交期逐步拉長，市場供需趨於緊俏，帶動產品價格進入上升循環。看好AI伺服器MLCC用量較傳統伺服器提升逾10倍，帶動高容值、高可靠度產品需求快速成長，同時汽車電子滲透率持續提高，進一步加劇高階MLCC供需緊張。由於擴產周期長、技術門檻及良率要求高，供給增速難以追上終端需求成長，使客戶提前拉貨與重建庫存意願升溫，推動MLCC產業邁入新一輪漲價周期。

　在AI發展全面看升驅動之下，AI股推升台股盈餘持續上調，預估2027年企業獲利仍高成長，非AI族群獲利也好轉。根據預估，2026年台股企業獲利成長由年初20％上修至40％，預期2027年台股獲利將再成長25％、其中AI股成長更達3成之多。投資人不妨在震盪拉回時，逢低分批布局具長線成長之AI相關類股，特別是晶圓代工、封測介面、記憶體、半導體設備與耗材、特用化學、光通訊、ASIC／IP、AI伺服器、電源、散熱、CCL／PCB、MLCC等電子零組件，非科技股則可以機械零組件、重電、金融保險為主。(新聞來源 : 工商時報一玉山投信大中華股票投資市場投資長郭明玉)