【時報-台北電】觀察今年5月起M2（廣義貨幣供給）年增率突破6.5％參考區間上限，中央銀行卻持續「凍息」，遭外界質疑政策矛盾。對此，央行澄清，此現象主要反映AI帶動實質經濟與股市需求，對照疫情期間的寬鬆政策，本質並不相同，也就是說，這不代表目前貨幣政策過於寬鬆。

　央行強調，自2022年起，央行除了升息，也多次調升存準率，並加強不動產信用管制及示警股市槓桿融資等多重措施，維持相對偏緊的立場，確保市場資金無過度寬鬆之虞，未來也將持續動態調控M2成長，以兼顧物價與金融穩定。

　台灣央行過去設定M2貨幣供給額年增率參考區間為2.5％～6.5％，央行說明，有別於部分國家已放棄貨幣數量目標，我國仍長期關注M2成長及貨幣需求變化，並將貨幣總計數作為貨幣政策決策的重要參考指標；1992年採貨幣成長目標區，並於2020年調整為M2成長參考區間。

　央行強調，設定M2成長參考區間可賦予貨幣操作較大的彈性，以因應總體經濟金融情勢的不確定性。

　實務上，M2至今仍是央行重要的參考指標；每月貨幣估測會議仍持續關注其走勢變化，每年底也檢視當年M2成長情形與參考區間的合宜性。

　就近年觀察，央行除2021、2022年因應疫情採貨幣寬鬆措施，M2年增率高於參考區間外，其餘期間均落於區間內；今年前七月M2平均年增率6.6％，6月達到高點的8.13％。央行預估全��為6.75％，略高於6.5％參考區間上限。

　但央行認為，目前M2高於區間，主要是受AI帶動出口與投資、股市熱絡及低基期效應推升，且近兩年台灣經濟高度成長，銀行放款成長反映企業及民間部門資金需求增加，成為推升M2年增率關鍵，但整體並未顯資金過度充裕，不宜直接解讀為貨幣政策過於寬鬆，與2020～2022年初的寬鬆政策環境不同。且即使超過參考區間上限，但仍遠低於實質GDP年增率加上CPI年增率，貨幣政策操作仍屬偏緊。換言之，M2升高與是否需要升息，不能直接畫上等號。

　從市場利率與貨幣數量等指標觀察，目前國內資金情勢是否存在隱含的通膨壓力。央行解析，目前國內長短期市場利率走高，市場資金情勢趨緊，且央行模型顯示目前貨幣數量尚未產生明顯通膨壓力，加上政府續採穩定供給面之相關措施，有助減緩通膨壓力，通膨預期仍屬穩定。(新聞來源 : 工商時報一巫其倫／台北報導)