【時報記者張佳琪台北報導】美系外資針對英業達(2356)出具最新報告，7月營收年增66%，月減12%，較預期高出32%，主要是因為強勁的AI伺服器需求，月減則是受PC出貨量下滑影響。美系外資認為英業達8、9月營收將續減，10至12月營收成長動能恢復，今年第三季、第四季將實現兩位數的營收年增。美系外資維持英業達目標價56元、投資評等「中立」不變。

根據美系外資報告，英業達第二季業績高於預期，單季營收較原先預期高10%，也較市場預估高14%，受惠於AI伺服器出貨量的成長與PC需求回升。毛利率為4.2%，低於預期，反應PCB、記憶體、CPU等零件成本上漲對公司獲利能力造成壓力。第二季營運支出比率優於預期，顯示隨著營收成長，公司營運效率不斷提高。

美系外資指出，考量英業達7月營收及第二季的業績，將2026-2028年淨利預期分別下調5%/6%/1%，主要原因是毛利率預期下調；上調了2026-2028年營收預期，以反應公司強勁的AI伺服器業務成長，以及產品組合向性能更強、平均售價更高的AI伺服器的升級。同時，下調2026-2028年毛利率預期，以反應第二季毛利率未達到預期以及零組件成本上漲的影響。並下調2026-2028年營運支出比率預期，原因是隨著AI伺服器出貨量的成長，營運效率提高。

針對EPS表現，美系外資將2026-2028年的EPS,由原先預估的3.17、4.11、4.53，調整為3、3.86、4.47。

美系外資表示，英業達8、9月營收將續減，因記憶體成本上漲導致消費下降進而響PC出貨量，不過，AI伺服器出貨量提升將支撐10至12月營收成長動能恢復；英業達今年第三季、第四季將實現兩位數的營收年增。看好AI伺服器業務的擴張，並提醒記憶體成本的上漲可能PC出貨量的成長，維持目標價56元不變，投資評等也維持「中立」。