【時報-台北電】市場雜音未散，儘管支撐股市的基本面維持穩健，投資人對進一步投入資金仍存疑慮。彙整外銀觀察當前市場風險，包括估值偏高、AI泡沫疑慮、政府債務及地緣政治風險等四項。而穩健的經濟成長、企業獲利持續擴張，加上AI帶來的結構性成長機會，仍持續為風險資產提供支撐。

　瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）亞洲資產配置主管胡俊禮表示，儘管美股接近歷史高點，但歷史經驗顯示，新高本身並非市場轉折訊號。過去百年來，標普500指數有超過三分之二的時間，處於歷史高點或歷史高點10％以內區間。雖然估值高於長期平均，仍未達歷史極端水準；若企業盈利持續增長，看似偏高的估值有機會獲得消化。

　除此，市場擔憂AI投資熱潮重演過去科技泡沫。胡俊禮認為，AI更接近一場技術革命，而非短期投機。隨著模型能力提升、應用成本快速下降，AI需求加速擴張，逐步滲透至研究分析、軟體開發、客戶服務及企業營運等領域。雖投資回報及供應鏈瓶頸仍有待觀察，但AI推升生產力與經濟活動擴張的長期趨勢未改變。

　至於政府債務與地緣政治兩大風險，胡俊禮說，政府債務攀升雖是長期隱憂，但對各類資產影響並不相同，部分資產受惠名目成長及定價能力，現金及固定收益工具則較容易面臨購買力侵蝕，因此債務問題更凸顯資產配置與分散投資的重要性，而非離開市場。地緣政治方面，歷史經驗顯示，重大事件通��引發短期市場震盪，但隨後市場走勢仍多回歸基本面，相關跌勢多屬短暫。

　渣打銀行預期，強勁的盈餘成長將抵消利率上升帶來的不利影響，帶動全球股市表現。此外，市場對人工智慧產業領袖提出放慢開發步伐的憂慮，被過度放大，因此維持對大型科技股及半導體行業龍頭的分散配置偏好。(新聞來源 : 工商時報一鄭妤安／台北報導)