受到美國公債殖利率4月走高影響，全球主要特別股指數與ETF表現皆下跌。不過，柏瑞投信5月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟維持溫和擴張，美國金融業體質維持健康狀態，預期第二季、第三季的每股盈餘年成長率可達20%，以及在特別股信評調升件數高於調降的情況下，顯示整體特別股的信用品質良好，信用風險仍低。

 

柏瑞投信投資顧問部副總石永平表示，美國今年第一季經濟成長率為2.9%，創下2015年第三季以來新高，市場預期第二季更將攀升至3.1%附近，維持溫和經濟擴張的態勢。雖然美國ISM製造業指數連續兩個月下滑，4月下滑到57.3，但仍維持在景氣擴張臨界點的50以上，且是在接近60的高水準。

 

此外，美國金融業體質穩健，第一季整體美國金融業的股東權益占總資產比重為12.4%，仍然維持在高檔水準。根據彭博資料顯示，美國金融股的企業獲利也仍維持強勁的增長力道，預期接下來兩個季度都會有2成的成長率。

 

在特別股信評展望方面，4月總計有18件特別股信評調升，6件調降，調升件數高於3月，並為連續4個月增加。整體特別股市場平均信評維持於BBB，信用品質維持在投資等級，顯示特別股信用品質良好，信用風險仍低。此外，4月共有6檔特別股發行，發行金額約12億美元，較3月略為減少，不過每年底與年初時皆是初級市場發行較清淡的時候，預料進入第二季起發行量將顯著增加。

 

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，投資團隊仍維持降低利率風險的投資策略，長期投資配置維持不變，持續維持較高的持股比重，平均分配在浮動利率、固定轉浮動、銀行舊有特別股(Legacy)及固定利率的特別股配置，使得整體投資組合在利率走升環境受到的影響大幅降低。近期逢高調降ETF比重及持續逢高調降美國需被課稅的特別股，而加碼以較高股利率新發行的固定轉浮動利率上市特別股為主。

 

柏瑞投信表示，特別股的殖利率4月底攀升到5.78%，來到2014年初以來新高，若目前殖利率水準以絕對數字來看，具有極好的投資價值，且過往兩年來看當殖利率到此水準皆是高檔轉折點，顯示未來幾個月殖利率走低（價格走升）的機會高，但投資人仍須留意特別股市場仍有波動之風險。

 

 

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