下跌總伴隨著恐慌

短短一個月時間內

台股由萬點至今已修正約1500點

在盤面瀰漫悲觀氣氛之際

很多人心中最大的疑問是：

「台股會反彈嗎？」

 

事實上，台股在這段急促的下跌過程中

局勢短線已慢慢偏向有利於反彈的一方

原因如下：

 

1.匯率並未探底

 

 

台股自高點下跌以來

匯率出現明顯貶值

但是近期波段最低點落在10/11

自此台幣匯率走穩

雖然短期外資仍持續賣超

但是由匯率變動觀察

外資並未將資金撤出台灣

這也意謂將來有機會”再行買回”

 

 

2.上市櫃融資維持率急速趕底

依據過往經驗

當上市櫃融資維持率快速走低

代表浮動籌碼在下跌的過程中已紛紛離場

隨後而來的反彈行情幅度將不小

 

 

3.逐漸走升的台股殖利率

外資買進台股很大的理由是基於高殖利率

當美國進入升息循環

將導致無風險利率與台股殖利率之差逐漸縮小

這也是過去一段時間外資賣超台股的主要理由

 

但是台股持續往下修正

代表殖利率持續走高

如此一來也會擴大與美國公債的利差

對於外資而言中長線投資誘因就會浮現

 

 

4.過去太”貴”的股票已回歸正常價位

 

從市淨比的角度觀察

今年以來的主流族群被動元件

在歷經一波兇猛的下跌後

其”價值”已從過去的”高估”回到”正常”水位

 

以華新科(2492)為例：

過去高檔時期市淨比一度觸及12倍

顯然”太貴”

如今市淨比已回到2.5倍左右的水準

也接近歷史的平均值

 

 

修正後的布局

 

在全球進入貿易保護的環境下

可想而知各國都將面臨外貿的衝擊

也因此強化發展內需將會是各世界大國的首要政策指引

而台灣在全球化的環境自然無法避免

 

與其寄望受外貿程度影響深的電子族群展開反彈行情

不如將焦點關注在台灣的內需族群上

如通路、超商、觀光、食品、紡織等

都將會是在接下來盤勢不明的氣氛中

穩健投資的最佳標的