花旗經濟驚奇指數(Citygroup Economic Surprise Index，簡稱ESI)，為花旗銀行與摩根士丹利在2003年時所共同編撰的指數，其衡量的依據，就是透過各項經濟數據與市場預期是否產生落差？作為判斷景氣變化的依據，各項經濟數據包含失業率、就業人數、消費者物價指數等等，而市場預期的標準，則是參考彭博Bloomberg News的調查中位數。

整體而言，當景氣好轉且公佈的經濟數據也都超乎市場預期，驚奇指數就會向上走揚，反之，當景氣陷入衰退且公佈的經濟數據也都低於市場預期時，驚奇指數就會往下走跌。

此外，臨界點的「0」是重要的觀察指標，當驚奇指數「從負翻正」到0值以上，代表目前市場所公佈的一連串經濟數據，都超乎市場預期，自然也就能夠提供股市上漲的動能。

以美股為例，追蹤2009年以來，當花旗驚奇指數出現「由負翻正」的變化時，不僅都對美股產生多頭指標的意義，更激勵指數後1個月、後3個月，甚至後6個月的上漲內容，依序為：

(一)2009年4月：

後1個月上漲8%、後3個月上漲3%，後6個月上漲25%。

(二)2010年10月：

後1個月上漲6%、後3個月上漲10%，後6個月上漲15%。

(三)2011年10月：

後1個月上漲2%、後3個月上漲5%，後6個月上漲12%。

(四)2012年9月：

後1個月上漲2%、後3個月下跌1%，後6個月上漲8%。

(五)2013年6月：

後1個月上漲6%、後3個月上漲7%，後6個月上漲15%。

(六)2014年5月：

後1個月上漲5%、後3個月上漲6%，後6個月上漲8%。

(七)2016年1月：

後1個月上漲9%、後3個月上漲13%，後6個月上漲16%。

(八)2017年2月：

後1個月上漲3%、後3個月上漲5%，後6個月上漲6%。

總結而論，當花旗驚奇指數「由負翻正」時，自2009年以來，後1個月美股上張機率高達100%，平均漲幅為5%，後3個月上漲機率為88%，平均漲幅為6%，後6個月上漲機率為100%，平均漲幅為13%。(未完、待續)

本文From《投資家日報》2018年8/16

更多內容，歡迎訂閱日報

【日報預覽圖】：

@更多精彩內容，請詳見《孫慶龍的投資部落格》網址：sie.com.tw