日內要點：

1. 美國政府關門持續數據不公佈，2020年全球或迎來大衰退，QE隨時再臨?
2. 日本央行再度下調通脹預期，停止量寬遙遙無期，日元將試110關口

美國政府關門持續數據不公佈，2020年全球或迎來大衰退，QE隨時再臨?

反映經濟放緩的重要數據繼續不出台

• 美國政府關門已經進入第32天，預期1月份的經濟數據將會明顯受負面影響
• 然而政府一直關門，在市場上十分缺乏反映美國經濟放緩的數據及消息
• 昨天達沃斯論壇開幕，全球最大對沖基金橋水的創始人達利歐發表警告，他指全球經濟增速的再次下行最令他擔憂，他預測美國、歐洲、中國將經歷更大程度的放緩，美國存在「顯著的風險」於2020年進入經濟衰退
• 不過他也向美聯儲喊話，美聯儲假如現時暫停加息，將有可能延長目前的平衡狀態
• 另外，昨天公佈的12月成屋銷售數據大挫至三年新低，環比下跌6.4%，不及預期的下跌1.5%，反映房地產的增速大幅放緩，將影響GDP表現
• 民主黨與特朗普的關係持續緊張，不過目前特朗普未有更改計劃，繼續於原定時間1月29日發表年度國情咨文演講，白宮也已發通告邀請眾議院議長，民主黨人佩洛西進行演講
• 然而佩洛西以政府關門為由敦促改期，認為國情咨文從未在政府關門時發佈，基於關門引起的安全擔憂，要麼他改期宣讀，要麼書面形式傳達

此消彼長下，歐元區數據仍然讓人憂慮

• 上週德國公佈的GDP增長只錄得1.5%，創下5年新低，歐元從1.14水平持續向下
• 昨天德國及歐元區公佈的ZEW經濟景氣指數，兩者雖然都好於預期及前值，分別達到-15及-20.9，但仍在負值
• 而同一時間公佈的ZEW經濟現況指數，德國數據更由45.3下滑至27.6，反映經濟疲弱持續
• 歐元區及中國經濟數據出台後都反映經濟正在下行，放緩持續，但由於美國正值關門危機，美國經濟數據卻未能反映在匯價上，此消彼長下預料美元呈強的態勢或在短期內持續
• 在特朗普與民主黨針鋒相對下，預料本週關門危機也難以解決，注意零售銷售報告 (消費佔美國經濟的70%)、貿易數據、GDP增長率和耐用品銷售數據繼續在政府關門期間停止發佈
• 2020年進入衰退的可能性提高，市場也愈發擔心中國及歐元區經濟疲軟影響美國的經濟表現，故市場對美聯儲加息看法繼續偏鴿，CME Fedwatch基金利率期貨顯示，市場暫時並未預期2019年何時加息，反而預計有16%的概率會在2020年初會迎來25個基點的降息

歐元/美元技術走勢

• 歐元早前升破了由11月以來的1.12-1.15的橫行區間，而且漲破前高點1.15水平，完成了見底三部曲，大方向上應繼續看漲
• 不過去年四季度及今年一季度歐元區的數據仍將十分疲弱壓抑歐元
• 昨天歐元下試1.3336水平見支持，是上升趨勢線的關鍵底部，也成為短期的關鍵支持水平，若歐元仍在上升趨勢上，將需要守住該支持水平
• 目前歐元的大趨勢上仍然在上升趨勢線之上，除非歐元跌破1.3336，甚至是1.30水平走勢將逆轉，否則大方向上仍繼續向上，但預期短期內將持續測試支持
• 下方支持參考1.3336-1.1343區間、1.13水平 (是極關鍵的支持水平)，上方阻力1.1390-1.14區間、1.1430水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)

黃金/美元技術走勢

• 昨天黃金在1276水平見明顯反彈，與1月初時的1276水平形成雙底，在短期內成為關鍵支持水平
• 然而，1小時圖看1286-1297區間是早前兩星期的橫行區間，所以假如黃金未能重回1286水平上方，走勢目前仍然偏弱，黃金仍有可能再下試1276水平
• 黃金近期正在行走橫行走勢，仍舊正在等於轉勢突破，關注1276-1280的支持區間能否守得住，假如日內跌破1276水平，黃金大方向上或需要回調至1260-66區間
• 下方支持參考1276水平 (關鍵支持)，1261-66，1250，1241-44區間
• 大方向上黃金仍然在行走上升趨勢，不跌破1241-44區間黃金大方向上仍舊向上，上方阻力參考1286水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

日本央行再度下調通脹預期，停止量寬遙遙無期，日元將試110關口

今日焦點

• 今早日本央行公佈1月份的利率決議，政策利率維持-0.1%不變，維持以靈活方式購買日債的承諾不變，日債持倉將以每年約80萬億日元的速度增長
• 日本央行對通脹增長率的前景看得更悲觀，把2018財年核心CPI預期從0.9%下調至0.8%；2019財年從1.4%下調至0.9%；2020財年從1.5%下調至1.4%
• 日本央行關注物價前景、經濟前景面臨的風險，但對中長期通脹的預測基本未變
• 日本央行預期經濟將在2020財年繼續擴張，經濟朝向物價目標發展趨勢不變，但缺乏動能，儘管經濟擴張、勞動力市場緊縮，但核心CPI仍然疲軟
• 不過日本央行相對而言對經濟擴張前景仍感樂觀，雖然下調了2018/19財年的GDP預期，由1.4%下調至0.9%。
• 但將2019/20及2020/21財年的GDP預期都由前值的0.8%，上調分別0.9%及1%
• 日本央行利率決議明顯吹鴿風，更再度下調通脹預期，只對經濟增長預期抱希望，中短期內不見得日本央行可以轉變其貨幣政策立場及超量寬的政策應將持續一段長時間

美元/日元技術走勢

• 美日由早前最低見過104.86水平，步步向上並形成一波高於一波的格局，預期再次升破109.88的前高點後，將可持續向上挑戰110關口
• 上方阻力參考119.88、110.11 (較強阻力)、110.45水平
• 下方支持參考109.10-15水平、108.65水平
• 注意，美日若跌破近期形成的短期上升趨勢線，將有機會重新下試107-108水平以確認104.86見底

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (美元/日元 4小時圖)