指數3日挑戰去年高點12197點，3次都收黑K，7/7與7/10日兩日高底點差超過200點的大黑K，更是爆出2775億與2527億大量。

而OTC近3日爆出千億，接近96年7/26日歷史天量1097.9億，其中兩日收黑。

大量黑K是出貨日嗎?

資金回流台幣升值，台股行情之大遠超乎自己預期，被以往經驗所束縛。以為疫情影響封城、全球各國失業率皆大增，公司倒閉破產保護頻傳，各國經濟下滑，因此原先僅推估指數急跌後會有大逃命波最樂觀預期漲到頸線，並沒預期加權指數會在OTC之後突破去年高點再創新高(雖然收黑了)。國外有首席分析師將這種行情稱之為非理性榮景。

此波行情之大，遠超以往經驗，若再以過往經驗分析反受侷限。過往經驗指數大漲兩三千點後若出現大量長黑K常是重要訊號，樂觀者為中期整理、保守可能轉空。若是中期整理一般會有4~8周的中期整理。

找找過往最類似無基之彈的行情，90/12/3日 指數由3411點起漲到5651點共上漲2240點或64%，當日爆出2271億大量高低點302點當日下跌131點。之後僅回測月線。就再緩步上漲。如圖一。

 

我分析8500點上漲以來狀況做為參考。指數上漲遇到壓力回檔沒有超過3天即見低點且未破月線未跌破前次高點。

以最近一次大量黑K為例。指數在6月初連漲9日，於6/11日出現2410億長黑K高低點236點下跌184點，之後並沒有進入中期整理，僅下跌2~3日守住月線再無低點，轉為緩步攻堅，更在端午節過後走連續5紅大漲，漲幅更大。那6/11日2410億大黑K是出貨日嗎? 如圖二。

我分析後認為，6/11日那天大量對指數而言不是出貨日因為之後指數漲更多再創新高，但對恆大而言是出貨日那日即為最高點。而對聯發科、士紙或中天其他之後大漲的股票來說，卻是一個預備大漲發起日。如圖三。

大漲後爆出大量黑K，表示出貨很正常，有時卻不一定是整體市場全出貨，也有可能是資金再度轉到另一群主流進場，而原先飆漲股票是被出貨了。

大膽假設，小心求證，指數已經大漲3773點或44% ，爆2775億大量黑K，懷疑是出貨日很正常。謹慎一點是好事。倘若此波慣性不變，回檔不破月線不破前高，則可能是又換主流了。

圖一: 90/12/13日 2271億大量黑K高低點302點當日下跌131點

圖二: 6/11日2410億長黑K高低點236點下跌184點

圖三: 6/11日指數大黑K，聯發科預備起漲前