美股多頭市場至今已達70個月之久，這創下了自大蕭條以來，最長上漲期間，也是以往多頭市場平均上漲期間的二倍。最近有幾家知名投銀紛紛提醒投資人要居高思危，近期恐有拉回的風險。

富國資產管理上週四(1/8) 發布報告警告，目前美國股市本益比正處於第二次世界大戰以來最高水準，目前紐約股市平均本益比略高於 20，比 1962、1998 及 2005 年牛市時的平均本益比 19 還高，本益比過高代表股價過熱，回檔機會高。高盛認為美股將在未來 4 到 6 週內，即2月底時自高點拉回，因為美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示過去 5 週的投資部位已達到「極端」。美國銀行美林週一(1/12) 發布報告警告，當一個投資策略已太過擁擠，即便是正確的投資，也通常會變成錯誤的標的，過去 2 個月油價崩跌，提供這種獨尊美國的交易策略更多火力，這造成看多美元及美股、放空能源類資產，已成為市場單向交易。「非理性的榮景」，因為這些部位的龐大規模恐怕正接近危險的水準，這些交易相關的投機部位已達 52 週新高。美林補充提醒，從眾的投資策略通常在 1 月底及 2 月份時會面臨最大的平倉風險，因為在此之前「會進行重大的年度投資組合改變」。

啟富達國際研究團隊彙整上述投銀對美股的看法，從本益比過高、投機部位達極端及創一年新高--等等，無非提醒投資人美股修正拉回的機會是高，除生技(NBI)有題材在1-2月中很多醫學年會召開及新藥審核，或將修正遞延，但無論如何，顯示美股現在風險是高的，請留意風險加大的可能。