俄烏兩國於上週四(10/30)與歐盟針對天然氣供應達成短期協議的共識下，同時，週五(10/31) 俄羅斯央行為了壓抑通膨，一口氣把利率調升六碼，從百分之8，升為百分之9.5，為股市帶來利多，俄羅斯RTS美元指數週線上揚5.3%，為9月以來表現最好的一週。投資人又該如何看待新興歐洲未來走勢呢？

自2014年3月烏克蘭親俄羅斯一系列武裝衝突，到9月的停火協議，到10月底兩國針對天然氣供應議題達成協議，終於，終結歷時8個月的烏俄戰鬥。但此，已造成今年俄羅斯的股匯市三成左右的跌幅。除政治地緣風險因素外，最主要是因為俄羅斯面臨居高不下的通貨膨脹，外在環境的衝擊，歐美農產品實施進口令，油價大幅滑落，皆不利於俄羅斯的經濟體，因此，讓大量的資金外流，撤離俄羅斯。於是，央行今年四度大規模的升息，以期抑制通膨的持續上升與阻止資本的外流。

但本次俄羅斯央行大幅升息之舉，是否真能使通膨降溫？及避免資金外撤，讓盧布止貶？本刊仍持保守的看法，因為升息將造成企業成本墊高，消費力道的下滑，加上以出口為主的石油，需求疲弱且價格的直直落等問題，都不利於經濟的發展。另外，即將舉行烏東親俄省份選舉，恐將稍微緩和的地緣政治紛擾再起激化，將亦使市場投資信心又受到干擾。因此，俄羅斯短期也許有跌深反彈的搶短契機，但在高通膨、經濟條件惡化、資金仍然持續撤出情況下，不建議投資，若持有者應適時作減碼。