EPFR統計：美股基金遭資金流出76.12億美元、新興市場股票型基金資金流入21.3億美元

美股各類股表現持續分化，科技類股跌深反彈、健康醫療類股突圍竄起，能源類股則受油價回落拖累下挫，資金再度自美股基金撤出，依據研究機構EPFR統計2017/06/15~06/21基金資金流向顯示，過去一週股票型基金獲5億美元小幅資金淨流入，其中美股基金在先前一週獲得170億美元大額資金淨流入後，過去一週再遭資金淨流出76.12億美元，反觀歐洲股票型基金仍持續獲資金流入9.99億美元，連13週淨流入，整體新興市場股票型基金也續獲資金流入21.3億美元，五週以來最大淨流入且為連續14週淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，類股輪動支持美股維持高檔，近期領漲族群由科技類股轉由生技醫療類股接棒，展望美股夏季受到季節性因素及政策不確定影響恐較為波動，然而，資金輪動效應有助降低大盤指數大幅修正的風險，七月上旬起美國企業將開始公佈第二季財報，實際財報結果與財測展望預估將牽動美股盤勢。展望第三季，投資人將更加重視評價面是否具備低基期優勢與各國政策改革觸媒，建議投資人持續靠攏新興市場，核心配置首選新興國家當地貨幣債券市場與亞洲中小型股，美元資產可側重加碼金融的美國平衡型產品，以及生技產業政策利空鈍化後的漲升行情。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡‧麥可羅表示，生技產業良好的基本面將支持股價表現，美國食品暨藥物管理局(FDA)新局長上任對於FDA以及生技製藥產業是正面利多。大型製藥公司基於策略考量，欲透過併購小型生技公司來強化產品線，如果國會能就稅制改革達成共識，特別是若能提供企業匯回海外獲利較優惠的稅率，企業可運用的現金增加亦將支持產業併購動能，將嘉惠中小型生技股表現。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，亞洲小型股的投資機會豐沛，主要著眼於小型企業營運目標與側重客群較為精準、因應營運環境變化的彈性也較大，因此企業獲利動能往往優於大型企業，成長潛力空間較大。在南韓、印度、中國等亞洲國家，就可以發現許多中小型企業透過強大的生產製造、行銷與管理系統，已經主導當地消費市場，隨著這些企業將成功模式擴展至鄰近新興市場，企業加速成長可望挹注市值顯著擴張。

過去一週債券型基金獲50億美元資金淨流入，其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入19.3億美元，連續21週獲資金淨流入，且其中有19週單週流入逾10億美元，不過受到國際油價下跌至逾半年低點價位衝擊，美國高收益債券型基金遭資金淨流出12.3億美元，創一個半月以來最大淨流出，美國以外地區的高收益債券型基金則獲1.4億美元小幅資金淨流入。 (附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，新興國家當地債市兼具基本面改善、高債息機會、匯兌評價便宜等優勢，尤其相較美歐等成熟國家已開始面臨通膨上揚壓力、央行貨幣政策也有轉向緊縮趨勢，新興國家特別是拉丁美洲通膨壓力反在減輕，因此反而仍有進一步降息空間，拉丁美洲國家政治及經濟結構改革題材則更值得期待。雖然新興國家債市已明顯吸引資金回流，但目前投資人尚未過度配置於新興市場債，顯示資金仍有回流空間。

 

 

• 亞洲股市外資動向：外資操作多空互見，韓股獲6.84億美元淨買超居冠

過去一週外資於亞股操作持續呈現多空互見格局，南韓、台灣與菲律賓股市獲外資淨買超，尤以韓股獲6.84億美元淨買超居冠，泰國、印尼與印度股市則遭外資淨賣超。(附表三)富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，南韓新總統首要之務在於進行公司治理改革，提高大型企業股東持有結構透明度以及清理貪腐爛帳，將給予中小型企業更多資源，中小型企業不再受財閥左右，預料將大受其惠。

 

 

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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