EPFR統計：美股連三週淨流出、歐股近四個月來首見淨流出，新興市場連16週淨流入

美國經濟數據仍維持較佳表現，聯準會會議紀錄顯示官員支持漸進升息且希望今年啟動縮表，歐洲央行也釋出較為鷹派訊號，美歐公債殖利率同步攀升，美歐股票型基金均見資金撤出，依據研究機構EPFR統計2017/06/29~07/05基金資金流向顯示，過去一週股票型基金獲29億美元資金淨流入，但其中美股基金遭資金淨流出48.75億美元，連三週淨流出為九個月來首見，歐洲股票型基金也終見資金流出7.51億美元，近四個月來首見資金流出，整體新興市場股票型基金吸金動能略轉弱、獲資金流入4.29億美元，為連續16週淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，未來一週將開始進入美國企業第二季財報公布期，市場觀察重心回歸企業基本面，將扮演美股能否維持高檔甚至延續漲勢的重要因子。觀察過去經驗，企業獲利預估值在財報公布前多會先遭下修，實際結果反有優於預期的表現，若第二季企業財報及財測展望確能傳出佳音，將有助美股維持高檔、延續上半年來漲勢。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人艾徳華‧波克表示，過去五年來資產類別間存在著高度的相關性，但近期這樣的現象已開始翻轉，我們看到資產走勢出現脫勾，產業輪動轉趨明顯，部分評價已來到低點的產業如金融股開始反轉上揚，聯準會壓力測試結果顯示美國中大型銀行業體質健全，未來可提高股利發放及買回股票，加上川普政府研擬放寬金融監管，金融股挾評價面優勢深具補漲潛力。

過去一週債券型基金獲39億美元資金淨流入，其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入6.93億美元，連續23週獲資金淨流入，然而，美國高收益債券型基金遭資金小幅淨流出2.82億美元，美國以外地區的高收益債券型基金則遭11.4億美元資金淨流出。 (附表二)

因應利率上揚趨勢，富蘭克林證券投顧建議透過四大投資策略仍可掌握債券型基金的投資機會，包含縮短持債存續期間以降低利率風險；首選以新興國家當地貨幣計價的高殖利率債、精選仍處於降息循環的拉美國家；放空美國公債；放空仍在印鈔、持續寬鬆政策的日圓。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，新興國家當地題材令人感到相當振奮，許多新興國家的決策者態度相當嚴謹，採取正統的貨幣和財政政策，這些均有利掌控該國的殖利率水準並且支撐匯價表現。不過新興國家狀況並非全數一致，有些國家仍未自過去危機中記取教訓導致仍很脆弱，所幸這些市場只佔很小部份，整體市場的投資回報仍具吸引力。整體而言，債市佈局建議聚焦於受全球因素干擾少的新興國家國內市場，側重於國內題材，才能對抗海外不時風險趨避、風險偏好起伏造成的高波動情境。

 

 

• 亞洲股市外資動向：外資操作多空互見，韓股獲3.45億美元淨買超居冠

過去一週外資於亞股操作持續呈現多空互見格局，南韓與泰國股市獲外資淨買超，尤以韓股獲3.45億美元淨買超居冠，台灣、菲律賓、印尼與印度股市則遭外資淨賣超。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，過去幾年南韓創意經濟鼓勵新創產業發展，將該國資訊與通訊科技的優勢應用至其他經濟領域項目，因此除科技、運輸設備等傳統大型企業外，南韓許多生技醫療與消費相關的中小型企業亦發展得有聲有色，不僅於南韓國內發展，企業營運更擴及鄰近亞洲市場，投資機會也相當豐沛。隨著新政府走馬上任，南韓消費者信心也顯著攀升，六月消費者信心指數攀抵111.1創六年新高點，有利於提振較為倚賴南韓本地內需的南韓中小型股營運前景。

 

 

 

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