• �主要央行鷹劍出鞘，提高股票ETF部位、降低債券ETF部位

最近金融市場的走勢受到各國央行鷹派發言的影響，公債殖利率普遍往上、價格下跌，但股票市場大致持穩。受此發言影響，上週德國10年期公債殖利率上升21.1個基點至0.466%、美國10年期公債殖利率上升16.14至2.3%、英國10年期公債殖利率上升22.6至1.257%，美、德十年期公債利差縮小，導致美元指數下跌1.68%至95.62，而歐元升值2.07%至1.142、英鎊升值2.42%至1.3。

股票方面，MSCI世界指數下跌0.44%、MSCI新興市場指數下跌0.08%、MSCI亞洲不含日本指數下跌0.3%，顯示風險性資產價格並未因各國央行鷹派談話而面臨大幅修正壓力。匯市方面，MSCI新興市場貨幣指數上漲0.18%、彭博JP摩根亞洲貨幣指數上漲0.2%，大致呈現持穩，國際資金未因緊縮而撤出新興市場。

未來判斷的依據還是在於三點：全球經濟持續復甦、溫和的通膨、川普利多政策的推出。首先，近期公布的總經數據大致上，全球的花旗經濟驚奇指數自6月中旬開始呈現輕微不如市場預期，但當中表現超乎市場預期的區域包含歐元區、新興市場，以及中國(投資方向：元大歐洲50(00660)、元大上証50(006206)、元大台灣50(0050))，但美國、英國、日本、G10表現不如市場預期。但整體來說，經濟狀態呈現高檔鈍化，但並未明顯下滑的態勢。再者，物價則因國際油價處於相對低檔、全球勞工薪資成長幅度緩慢，使得通膨維持溫和態勢(元大美債7-10(00697B))，顯見經濟復甦與溫和通膨仍能支撐風險性資產維持高檔震盪。

至於川普的利多政策進度，則需先觀察新版的平價醫療法案在參議院是否通過表決的進程，若得以順利通過，則有利於減稅及基礎建設利多政策的討論與推出。

 

資料來源:元大投信