今年來生技股漲勢突出，那斯達克生技指數漲幅達二成，較史坦普500指數高出8個百分點(彭博，原幣計價至8/7，含股利及價格變動)，富蘭克林證券投顧表示，生技股在人口高齡化帶動醫療需求成長、評價面低廉、上市新藥數量攀升及題材豐沛等利基加持下，有望吸引買盤進場，後市可期。

觀察第二季生技股財報表現，四大生技權值股Celgene、Biogen、吉利德科學及美國基因上季每股盈餘均繳出優於預期的成績，未來五年四大生技權值股平均預估每股盈餘年複合成長率約14%(註1)，但這些個股的預估本益比仍低於美股大盤，評價面仍被低估。

此外，今年獲准上市新藥數量上升，統計今年以來至8/3止，獲美國食品暨藥物管理局(FDA)核准上市的藥物數量計28種，已超越去年全年的22種，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅認為，生技產業基本面強勁，且FDA樂意與產業合作，致力於使患者能夠更快地取得藥物，搭配年底前新藥審核及實驗數據題材豐沛，生技產業提供豐富的選股投資機會，尤其看好癌症、神經及罕見疾病領域。

現階段主管機關的政策態度相當有利於罕見疾病藥物，即孤兒藥的發展，FDA日前宣布一項計畫，針對已超過120天的孤兒藥資格申請案件，將在9/21前完成審查，未來將確保孤兒藥資格申請能在90天內完成審查，未來數年孤兒藥市場仍具相當大的成長空間，根據EvaluatePharma預估，未來五年孤兒藥年複合成長率將達11.1%，成長性為整體處方藥市場的二倍，至2022年，銷售額將達2,090億美元(註2)。

儘管今年上半年生技產業併購活動降溫，然而，依凡‧麥可羅認為，著眼大型製藥公司透過併購小型生技公司來強化產品線的意願仍強，且未來若國會就稅制改革達成共識，有望帶動產業併購動能，預期未來將會有更多的整併出現，生技領航基金截至2017年六月底在中小型生技股持股比重近四成(註3)，可受惠於併購交易增溫的趨勢。

富蘭克林證券投顧表示，過去一週那斯達克生技指數受財報牽動以及資金調節的影響小幅拉回，但仍守在頸線(3,250點)之上，看好生技股挾題材豐沛及評價優勢，整理後隨時有機會啟動另一波漲勢，建議已進場者續抱，空手者可伺機分批加碼或定期定額佈局。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金績效

2017/7/31。基金過去績效不代表未來績效之保證。

(註1)瑞士信貸(2017/7/26)，未來五年為2017~2022年。(註2)EvaluatePharma 2017年孤兒藥報告(2017年2月)。(註3)中小型股指市值小於50億美元的股票，基金持股市值比重不考慮現金，依據2017/6月底持股，富蘭克林坦伯頓基金集團。

<本頁不代表對任一個股的買賣建議><本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788  http://www.Franklin.com.tw