追蹤3D感測的全球供應鏈，另一個掌握關鍵零件的廠商，就是影像感測器大廠AMS(奧地利微電子)。

 

 

 

這家總部位於奧地利的類比IC公司，成立於1981年，是目前全球影像感測器的領導廠商，主要的產品是提供包括3C電子、工業機器人、醫療以及汽車等品牌客戶，用於環境以及光學感測等sensor，而這類型的晶片，大多具備體積小、低功率、高敏感度等特性。

 

 

 

檢視AMS近兩年的狀況，雖然營收從2015年的6.23億歐元，下降到2016年的5.49億歐元，淨利從1.48億歐元下跌到1.02億歐元，但股價的表現，卻在近半年出現驚人的漲幅，一路從去年11月時的26.5元，飆漲至4/7的最高點59.6元，6個月內漲幅超過124%的背後，似乎也暗示著3D感測的成長商機，已經開始在資本市場中發酵。

 

 

 

 

 

關於AMS的核心價值與產品應用，有興趣研究的訂戶，可點選以下的影音連結(約3分鐘的中文解說)。

 

 

 

 

 

談到AMS所屬的類比IC產業，必須要先有一個產業的基本認識，就是類比IC與數位IC有什麼不同？

 

 

整體而言，IC可分為類比IC與數位IC兩大類，類比IC的作用，就是做為真實世界與電子數位裝置的溝通橋樑，專門處理關於光、熱、電等類比訊號，並提供給數位IC，例如CPU、MCU、Logic IC等等的運算基礎。

 

 

 

 

 

台灣投資人比較熟悉的IC設計公司，例如聯發科(2454)、聯詠(3034)、瑞昱(2379)等都是專攻數位IC的廠商，而台灣整體產值，約佔全球20%，具有一定的市場競爭力。

 

 

 

然而，如果就技術門檻來看，由於類比IC是處理連續性的訊號，因此相較於單純運算0與1的數位IC，技術門檻不僅高出許多，全球市場也完全掌握在歐、美、日等大廠手上，台廠幾乎沒有立足之地。

 

 

此外，隨著物聯網、大數據、3D感測等人工智慧的概念，開始大量導入到新一代的電子產品時，扮演「真實世界」與「電子產品」溝通橋樑的類比IC，勢必也將出現爆發性的成長。

 

 

 

國內目前能夠跟AMS扯上關係的，就屬砷化鎵產業的宏捷科(8086)，這檔股票從2016年9/6開始列入日報的追蹤名單以來，雖然股價一度從49.75元跌至41元，但隨著同業穩懋(3105)股價持續創歷史新高所掀起的比價效應，加上未來營運看到轉機題材，因此也帶動出一波從41元飆漲至66.4元的走勢。

 

 

 

所謂轉機題材，今年3/27一則《工商時報》的報導，或許可窺知一二：

 

 

 

日前全球傳感器大廠、亦是蘋果iPhone感測器供應商—奧地利微電子(AMS)宣布以現金收購VCSEL(垂直共振腔面射型雷射)商—Princeton Optronics公司100%股權，而Princeton正是宏捷科的客戶，兩家公司合併可望加速宏捷科VCSEL搶攻3D感測市場，進而打入蘋果iPhone供應鏈，隨著產品及客戶分散布局顯現，宏捷科表示，今年毛利率亦會優於去年，今年業績將比去年好。

 

 

 

AR及3D感測應用興起，國際大廠亦加速在此市場布局，相較於Lumentum及IIVI等VCSEL雷射供應商，AMS於今年2月正式完成合併Heptagon後，再於日前宣布合併VCSEL廠—Princeton，在3D感測模組領域布局更為完整，由於AMS本身即是蘋果iPhone的感測器供應商，在AMS已有完整3D感測模組能力後，可望站到比Lumentum更有利的位置，對搶攻蘋果及全球智慧型手機是如虎添翼。

 

 

 

事實上，AMS宣布合併的Princeton，其VCSEL代工廠就是宏捷科，而宏捷科搭配Princeton，已開始出貨非蘋的AR手機，宏捷科在進入AMS供應鏈後，VCSEL產品可望加速分食3D感測市場龐大商機。

 

 

 

值得一提的是，由於宏捷科以6吋的製程生產，一片晶圓可以作出20多萬顆，成本大幅降低，可望加速各種產品的商品化。

 

 

 

 

 

上述關於3D感測的產品，雖然對宏捷科今年營收貢獻不到5%(放量出貨的時間要等到2018年以後)，但產業趨勢的題材Story，預估不僅將吸引法人認同，更可奠定股價的多頭走勢，此外，統整研究機構的報告之後，2017年宏捷科的EPS樂觀可達3.75元，悲觀則落在2.05元。

 

 

 

本文From《投資家日報》2017年4/21

 

 

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