歐洲央行於10月26日宣佈將自明年1月起，減少購債規模，並延長購債期至明年9月，反映歐元區經濟穩健擴張的趨勢，逐步減少購債規模，以持續對歐元區經濟有所支撐，並降低對金融市場的衝擊。另方面，英國央行鑒於其通膨上升至3%，在11月2日宣佈升息一碼，並釋出接下來的利率政策前景，將視英國脫歐協商結果而定的訊息。鑒於歐元區經濟成長前景可期，可望對靈活佈局於歐洲市場的歐洲靈活型股票型基金表現有所支撐。

 

此基金經理人Alexander Darwall為木星歐洲投資策略首席，他於2000年11月出任此基金經理人。在他於1995年加入木星之前，Darwall為高盛歐洲研究執行董事，並於當時追蹤研究法國股票。此外，Luca Emo、Jordane Guillot共同為此基金的協管經理人。整體上，此基金研究團隊成員平均有超過13年的產業研究經驗。

 

★投資策略部分：

歐洲股票為此基金經理人的投資範疇，並以由下而上的方式篩選標的。經理人重視企業之營運方式，並與長期專蹤研究的管理階層保持聯繫。Darwall青睞具有成功實戰經驗的企業、有以股東利益為優先的營運計劃、有開創精神的實證、獲利前景可望優於產業平均，並青睞具有市場優勢與定價優勢的企業。

 

經理人鮮少使用經紀商的服務，盡可能親自與企業直接面談，並以每日拜訪2－3間企業為主。在買進特定標的之後，他並不會預先設定投資期，且任何股票的表現持續符合甚至超過經理人預期，他會長期持有。此外，如果經理人青睞的標的，出現回檔，且在經理人依舊認為該標的具有成長前景之前提下，他會藉此逢低買進。經理人也會視情況賣出標的，一旦他錯估任何股票，就會迅速的賣出個股。惟整體而言，此基金的周轉率偏低。

 

★投資組合方面：

此基金投資標的多集中在30檔－40檔股票之間。自2012年以來，此基金投資的個股市值平均介於60億歐元－140億歐元之間，反映經理人對標的品質的偏好、重視標的之財務體質，故較青睞市值較高的個股。此外，經理人在標的篩選與產業配置方面，多不會遵循其基準指數FTSE World Europe指數；截至2017年09月30日止，此基金產業佈局首重工業，比重為21.02%、其次為消費服務，比重為19.68%、健康護理位居第三，比重為17.86%。投資地區方面，德國配置比重最高，為25.7%、其次為英國，17.67%、法國位居第三，佔12.39%。

 

★基金績效及風險方面:

Alexander Darwall自2007年4月出任此基金經理人以來，此基金報酬多有不俗的表現；然而，此基金在2014年、2015年的強勁表現之後，卻曾在2016年落後其同組別基金與基準指數。不只如此，此基金亦一度面臨成長型股票表現不如價值型股票的窘境，甚至此基金側重中型股的配置，亦不利此基金表現。

 

風險方面，截至2017年09月30日止，此基金的上漲獲利比率(upside capture ratio)為116，遠高於該基金組別的平均值100.9；下跌防禦比率(downside capture ratio)為87.3，高於該基金組別的平均值82.7；代表此基金在市場有強勁表現時，報酬率會明顯優於同基金組別平均，且在市場下行時，抗跌能力不如同基金組別平均。

 

Morningstar基金研究評級（Morningstar Analyst RatingTM）

Morningstar於2009年2月在歐洲及亞洲市場推出基金質化研究分析，並於2011年11月正式採用加強版的Morningstar基金研究評級，這個加強版的基金研究評級以基金研究員的獨立觀點及分析為基礎，評估基金在計入風險後長期有超越同類型基金及基準指數的能力。Morningstar基金研究員會依照Morningstar基金質化研究中的「五大支柱」（5 Pillars）研究分析基礎，透過對基金的管理團隊(People)、基金公司(Parent)、投資程序及策略(Process)、報酬表現(Performance)及基金費用(Price) 等要素進行詳細研究及分析，為基金進行綜合評估，從而為基金訂下一個基金研究評級。

 

Morningstar基金研究評級包含三個正面評級、一個中性評級以及一個負面評級。正面評級的部份再加以細分為金、銀、銅三個級別，這5個基金研究評級意含如下:

 

• 正面評級：

• 金：是同類基型金中最突出的選擇，在Morningstar基金研究員評價基金的五項要素中皆能取得研究員最高的評價。
• 銀：基金在五項要素中大部份都能展現出優於同類型基金的表現，縱使未必每個項目都能取得最高評價，但在Morningstar基金研究員眼中仍然是不錯的選擇。
• 銅：基金不是每項要素都有不錯的表現，但總體來說，各方面能夠互相配合，截長補短，所以研究員對基金的評價仍偏向正面。

• 中性評級：研究員認為，基金一般不會有相當突出的表現，但亦不會大幅落後同類型基金；
• 負面評級：基金最少有一項缺點，會阻礙基金的未來表現，而相對其他同類型基金而言，基金並非投資人優先考慮的選擇。

 

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