【財訊快報／陳孟朔】騰訊音樂(1689.HK)(美股代碼TME)因第二季營收衰退，且社交娛樂服務和其他服務收入持續大幅告跌，美ADR週二收盤急瀉2.01美元或15.31%至11.12美元，退回4月1日以來最低，且成了那指金龍指數64檔成份股最大魯蛇。經此一挫，今年來漲幅縮小至23.42%。

騰訊音樂第二季經調整獲利年增25.7%至人民幣19.9億元(下同），股價急瀉原因有二，一是總收入跌1.7%；次是「社交娛樂服務和其他服務收入」維持高速下跌。

騰訊音樂2018年底上市，當時兩大業務「在線音樂服務收入」及「社交娛樂服務和其他服務收入」中，以「社交娛樂服務和其他服務收入」為主力，在2018年第四季，「社交娛樂服務和其他服務收入」38.77億元，而「在線音樂服務收入」只有15.2億元。

在最新公布第二季收入中，「社交娛樂服務和其他服務收入」只有17.4億元，而「在線音樂服務收入」收入達42.5億元。

業務逆轉的趨勢正加速，2022年「社交娛樂服務和其他服務收入」衰退20%，2023年跌34%，到2024年前兩季，年跌50%及43%。

「社交娛樂服務」的移動端月活躍用戶數年比大減31.6%，由1.36億戶跌至9300萬戶，而且單個付費用戶每月平均收入大跌45.8%，由135元跌至73.2元，反映用戶打賞、課金等收入大減。

騰訊音樂業績靠「在線音樂服務收入」力撐，營收增長27.7%至54.2億元。雖然在線音樂月活躍用戶數下跌4%至5.71億人，但單個付費用戶仍增10.3%，由9.7元升至10.7元。相比單個用戶打賞的73.2元，付費聽版權音樂每月收入才10.7元，必須要保持用戶增速，才可達到營收增長的結果。