受到美中貿易戰發展方向未明、中東地緣政治關係陰晴不定的影響，近期新興市場債券表現較為疲弱。不過，MFS全盛資產管理公司表示，新興市場正進入週期性經濟復甦階段，並持續推動結構性的改革，未來仍具備良好的經濟成長潛力。在基本面展望趨於正向的大環境下，加上新興市場政府負債比例仍低於已開發國家，相對於其他信用資產，新興市場債仍具良好的相對投資價值。

MFS全盛機構固定收益投資組合經理人Robert Hall表示，一直以來，新興市場債券可提供較高水準的殖利率，有助於強化風險調整後的報酬，在資產配置上扮演的角色也越來越重要，市場規模亦跟著越來越大。根據eVestment統計，過去10年來，機構投資人配置新興市場債券的比重成長一倍，從2008年的2.1%，到2017年已上升到4.4%。

而新興市場債券的規模，根據摩根大通統計，也從2008年的0.9兆美元，到2018年3月底大增至3.2兆美元。此外，新興市場債券占全球債市的比重與日俱增，以彭博巴克萊Multiverse指數來看，新興市場債券占該指數的權重，從1998年12月底的2%，到2018年3月底已提升到8%。而新興市場債券的投資需求和流入資金亦同步成長。

Robert Hall指出，儘管全球經濟持續增長，但核心通彭與大宗商品價格，未見蠢蠢欲動的跡象，相對較弱的美元匯率與大宗商品價格走勢也讓新興市場債券的威脅降溫。而全球經濟再膨脹的前景，令新興市場基本面與資產價格表現受惠，加上全球貿易活動改善，支持新興市場經濟加速成長，而且新興市場相對於已開發國家的經濟成長率差距擴大，促使資金流向新興市場。

Robert Hall預期，美元近期內或有機會表現轉強，但未來一年美元將持續走弱。目前強勢貨幣與本地貨幣計價新興市場債券之殖利率都具有吸引力，而且相較於歷史水準，目前新興市場貨幣的評價也仍低廉，而新興市場債券的利差有助於緩和利率上升的影響，未來將嚴守投資評價的紀律，精挑細選值得投資的標的。

不過，Robert Hall提醒，如果美中的貿易爭端惡化，真的引發貿易戰爭。或是，美國擴大財政刺激措施，使得Fed加大政策緊縮的力道，並在緊縮的過程中發生政策失誤，以及中國經濟成長放緩的幅度高於預期，都是可能要留意的尾端風險。

MFS全盛新興市場債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）主要投資於新興市場債券，並鎖定新興市場的美元計價債券，以獲取美元計價的總報酬為目標。基金操作首重投組安全，在追求超額報酬的同時，仍期望有效掌握風險波動度。

本基金成立於2002年10月，截至2018年3月底，本基金的規模為30.27億美元，總持債數為377檔，平均信評為BB ，平均存續期間為6.4年，獲得Morningstar四顆星評等*（資料來源：Morningstar，時間：2018/3）。

MFS全盛資產管理公司從1924年打造美國第一個共同基金開始，主動積極管理全球投資已逾90年，橫跨多種資產類別且涉足各種經濟與市場環境，為｢長期投資」的信奉者。MFS著重投資的續航力而不是爆發力，並且和投資人維持｢長期夥伴」的投資關係，尋找在較長的投資週期（三到五年，甚至七年以上）內，獲得較高的離散報酬機會，而不在意短期三個月到六個月的績效表現，因為好的股票最終會回到其長期股價的合理表現上。

 

 

 

關於MFS全盛

MFS Lux是美國歷史最悠久的共同基金組織Massachusetts Financial Services Company(MFS)之子公司。MFS及其前身組織的資金管理服務，可追溯至1924年，是美國最早的共同基金。MFS及其附屬關聯公司向美國註冊的開放式及封閉式投資公司，非美國註冊的基金及位於或設立於全球其他司法管轄區的獨立帳戶，提供投資顧問服務。境外基金管理機構MFS Lux係受盧森堡 Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF)之監理。

 

境外基金管理機構MFS Lux為加拿大永明人壽（美國）金融服務控股公司(Sun Life of Canada (US) Financial Services Holdings, Inc.)擁有大多數股權的附屬公司，而加拿大永明人壽（美國）金融服務控股公司則是永明人壽財務公司（下稱「永明人壽」）擁有大多數股權的附屬公司。永明人壽為一人壽保險公司，其總部設在加拿大多倫多，是規模最大的跨國人壽保險公司之一。目前MFS全盛資產管理為全球各地散戶和投資機構管理逾4,810億美元的資產。

資料來源：MFS投資管理 資料截至： 2018年3月31日

 

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