EPFR統計：除美股基金外，多數股票市場資金淨流出

美中貿易談判進展反覆、近期摩擦升溫情勢干擾市場，資金撤離多數風險性資產、美元資產成為資金避風港，資金仍持續流向美股，依據研究機構EPFR統計2018/6/14~ 2018/6/20基金資金流向顯示，股票型基金過去一週資金大幅淨流出129億美元，然美國股票型基金仍獲資金淨流入51億美元，為主要股票型基金資金流入區域，日本股票型基金為資金淨流出18億美元，歐洲股票型基金資金淨流出27億美元；整體新興市場股票型基金資金淨流出51億美元、為2016年11月以來最大單週淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，貿易消息可能持續干擾市場信心，然而目前的關稅措施對實體經濟影響可控，考量川普政府關稅威脅的主要目的應在於迫使貿易夥伴坐上談判桌，評估美中雙方最後透過協商達成解決方案仍是基本情境，不會改變全球經濟擴張趨勢；投資人可透過資產類別、貨幣、區域及產業的分散配置，以較低的波動風險參與景氣擴張行情，現階段建議以高息資產為核心，股票建議佈局獲利成長性較高的新興市場與創新產業，並納入可多空操作的基金、以達兼顧抗波動與長期資本增值的目標。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧ 賽加爾表示，過去美國升息期間，美元走強對新興市場造成壓力，然如今多數新興市場貨幣採取浮動外匯機制、整體新興市場呈現經常帳盈餘，新興市場各區域間貿易也更重要；此外，若美國政府希望提振出口與製造，那會更傾向弱勢美元，因此我們不認為美元會像過去一樣影響新興市場。我們預期新興市場將維持強勁成長，同時看好與科技、消費相關之”新經濟”產業投資機會。

 

 

過去一週債券型基金資金淨流出金額59億美元：其中投資等級債券型基金資金淨流出26億美元、為2016年12月以來最大單週流出，新興市場債基金為資金淨流出17億美元、為連續九週資金淨流出，高收益債券型基金則為資金淨流出14億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，中美貿易談判過程引發的市場震盪難以避免，但畢竟貿易戰若全面開打將兩敗俱傷，因此基本情境是不至於演變為失控的戰局。然而互徵關稅後將引發物價上漲，通膨壓力終將傳導到公債殖利率的揚升，因此債券投資首要之務便是防禦公債殖利率上揚的風險，我們藉由放空美國公債以及增加於新興國家當地高息公債配置之策略，達攻防兼備之效。

 

 

• 亞洲股市外資動向：外資全面賣超亞股市場

美中貿易衝突增溫衝擊新興股市下挫，過去一週外資於主要亞股市場賣超，其中上週外資於台灣賣超金額達15.88億美元，為亞股賣超金額之冠。(附表三)

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示，新興市場資產受美元動向影響，聯準會6月會議後今年升息4碼機率上升，2019年基準利率或超越長期中性水準，政策立場轉鷹，美元指數走揚促使外資匯回，不過相較於體質較差的新興國家面臨外資出走考驗，台灣經濟成長穩定，且進入除權息旺季，台股擁有相對較高現金股息殖利率，對全球資金仍具吸引力。

 

 

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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