文/林奇芬

全球金融市場最大變數是川普，應該無庸置疑。從2018年初對中國展開貿易制裁至今，是和是戰，都要看他的推特文。目前中美緊張情勢升高，金融市場勢必面臨震盪。如何面對善變的川普，三個理財策略對應震盪的市場。

中美貿易戰如何發展，未來一個月仍充滿變數。第一階段，美國5/10起已經對2000億美元中國進口產品課徵25%關稅，中國也進行報復，自6/1起對600億美元美國進口產品課徵5%到25%關稅。

第二階段，美國已經對另外3000億美元自中國進口產品課徵25%關稅提出清單，並進行意見徵詢，預計6/17舉行公聽會。此外，G20會議將在6/28、29於日本舉行，這是川普與習近平能否會面，或傳出好消息的重要時點。

可想而知，自現在到6月中旬將是中美重要談判期。市場將持續受到消息面影響而震盪，預計威脅恫嚇應該多於平和樂觀，股市難有太突出表現。面對未來一個多月的不確定性，投資策略還是要採取保守穩健，不太樂觀，也不用太悲觀。

策略一，債券基金不可少。

今年以來擔心景氣趨緩，資金持續流入債券市場，中美貿易戰緊張升溫，更加速資金尋找避風港行動。美國10年公債殖利率本周再次跌破2.5%，與3月期公債利率再次出現倒掛，都說明資金持續流入債市。

若為了防止市場風險加大，債券選擇以全球債、高評等債券為首選，新興債與高收益債波動性較大，若手上無這類債券，可稍等回檔後再布局，但比重不宜太高。

策略二，股票基金高出低進。

今年第一季企業財報優於市場預期，再加上中美貿易戰若緩和，有利於全球景氣持續復甦，原先對股票市場並不悲觀。但目前中美貿易緊張情勢升溫，2000億商品加徵關稅至25%已上路，勢必衝擊企業獲利。

未來一個月仍需要觀察中美貿易談判進展。若緊張情勢持續，甚至導致下一波貿易制裁，或G20會議川席無法傳出好消息，則對股票市場轉趨保守，降低持股比重。若未來一個月有機會化解僵局，雙方達成較正面協議，則股市也將展開慶賀行情。

整體而言，川普還有明年總統大選連任期待，雖然想要對中國施與更多壓力，但也不至於自己把美國景氣打垮，預估較可能發展還是胡蘿蔔與棍子並行。股市呈現區間震盪，漲多了回檔修正，跌深了有機會反彈。主要有表現的市場，還是以美國與中國為主，其他市場是配角。

策略三，短線避險工具，黃金、日圓、反向ETF。

金融市場衝擊主要來自於人為，也就是川普態度，並非基本面出現立即風險。因此，若人為態度改變，市場就可快速回復。短線有不確定性時，可以增加避險工具持有，例如黃金、日圓或反向ETF。但此較偏向事件性投資，不適合長抱。

目前美國景氣位置在景氣趨緩期，股票本益比在相對高檔，中國景氣在寒冷冬天，期待景氣緩慢復甦，股票本益比在相對低檔。但是中美貿易戰背後，還包含了美國對中國的長期戰略，美國不可能對中國釋出太多善意，中國又該採取何種因應策略呢?

大國博弈，牽動全球景氣，市場波動震盪起伏，投資人還是回到資產配置，做好股債比重監控。保守投資人最好以債券型基金為主，積極型投資人則要手腳靈活，才能躲過每次的震盪來襲。

 

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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