【時報記者王逸芯台北報導】台塑四寶第四季營運還有驚喜！隨著石化產業進入傳統旺季、電子材料需求持續火熱，加上歲修廠數減少，台塑、南亞、台化紛紛釋出樂觀展望。其中，南亞受惠AI帶動高階電子材料需求強勁，第四季營收可望再攀高峰，全年更有機會改寫歷史新高；台塑看好旺季拉貨及開工率回升，台化則期待石化利差改善、轉投資收益挹注。至於台塑化（6505），雖然第四季將進行年度歲修，但中東地緣政治風險仍支撐國際油價，台塑四寶第四季營運各有亮點。

展望第四季，台塑（1301）看好傳統需求旺季帶動營運回溫，隨著感恩節、聖誕節及中國大陸網路購物節陸續登場，PE、PP包裝材、LLDPE農膜、EVA鞋材，以及PP玩具、家電用品需求可望升溫。加上中國大陸持續推出房地產等刺激內需政策，以及印度雨季結束，帶動PVC管材、AE膠帶及塗料需求增加，有利石化產品銷售。其中，EVA受惠鞋材加工旺季，加上亞洲部分同業轉產LDPE，市場供給減少，價格可望走揚；AE則因下游補貨需求回升及中國大陸同業歲修，後市行情看漲；MMA也因美國同業安排歲修、出口供給縮減，帶動歐美客戶轉向亞洲採購，價格有望獲得支撐。另一方面，台塑第四季安排歲修的廠數由第三季7個減至5個，預估整體開工率將由第三季65%提高至72%，加上原油及乙烯、丙烯等原料價格維持高檔震盪，有助支撐石化產品報價。隨著需求回升、產銷量增加，台塑預估第四季營收將優於第三季。

南亞（1303）看好電子材料需求持續暢旺，帶動10月及第四季合併營收攀升，預估第四季營收將優於第三季，全年營運表現可望創下歷史新高。南亞指出，目前電子材料市場仍處於供給吃緊、產能擴充有限及產品規格快速升級階段，帶動相關材料價格大幅上漲。公司近年積極轉向以市場及客戶需求為導向，憑藉電路板上、中、下游材料的垂直整合優勢，成功開發特殊玻纖、高階銅箔及碳氫樹脂等關鍵材料，加快產品認證與量產進度。第四季起，高階材料將進入出貨與驗證同步進行階段，明年隨著新產品陸續完成認證、正式量產，出貨規模可望大幅提升，成為推升電子材料營收的重要動能。南亞強調，今年前三季營運表現已站上歷史新高，第四季可望更上一層樓，對明年展望也相當樂觀，直言「今年表現很好，但明年會更好」。

台化（1326）預期美伊衝突可能持續，國際油價將在每桶90美元附近震盪，儘管油價仍是影響獲利的重大變數，但隨著石化產品供需改善，加上權益法認列投資收益持續挹注，整體營運表現可望優於第三季。台化指出，純苯、對二甲苯（PX）及純對苯二甲酸（PTA）第四季市場供應預估仍偏緊，有利加工利差較第三季改善；塑膠產品則受惠聖誕節及農曆春節前的備貨需求，營運動能可望回升。面對油價波動，公司將持續掌握原料採購及產品銷售時機，並擴大差異化產品布局，以提升經營績效。新事業方面，包括電子級氫氣設備建置、運算中心招商及12吋碳化矽長晶技術開發等計畫，均將依既定時程推進，力拚2027年逐步挹注營運成長動能。台化強調，雖然油價走勢仍存在不確定性，但預期第四季各產品營運狀況將較第三季改善，加上轉投資收益貢獻，第四季及全年營收與獲利均有望較2025年明顯改善。

台塑化（6505）指出，9月中旬葉門胡塞組織襲擊沙烏地阿拉伯境內東西向原油管線，一度引發市場對原油供應的擔憂，但沙國透過增加波斯灣港口原油出口因應，加上管線在兩週內恢復運作，實際衝擊低於預期。同時，美軍持續護航荷姆茲海峽原油船隊，市場估計該海峽原油出口量已回升至每日約1,200萬桶，對油價形成上檔壓力。不過，美伊短期內達成停火協議的可能性不高，軍事衝突風險仍存，加上伊朗可能進一步干擾中東原油運輸，預料地緣政治風險將持續支撐國際油價。

展望第四季，台塑化表示，煉油廠將配合年度定期檢修，預估平均每日原油加工量約39.7萬桶，產能利用率約74%；輕油裂解廠則因應下游實際需求調整開工率，預計第四季平均產能利用率約46%。整體而言，第四季營運除受年度歲修影響外，國際油價波動、中東局勢及下游石化需求變化，仍是後續觀察重點。