【財訊快報／記者戴海茜報導】江申(1525)下午舉行集團法說會，總經理曾(火冏)誌指出，整體第四季會比第三季好，主要為大貨車出貨已陸續恢復至過往水準的60%，預估今年電巴出貨600台，創歷史新高，2026年第一季平均每個月可出貨80台，若大貨車持續逐漸好轉，則明年第一季會比今年第四季好，第二季不會比第一季差，電巴新訂單能否量產將是關鍵，整體明年電巴可望出貨1000台，營收占比達三分之一，會成為主力產品，「明年營收會比今年好很多」。

曾(火冏)誌指出，電巴汰換市場仍有約1萬多台，每年市場量1200-1500台之間，江申目前每個月出貨60台，今年電巴出貨量為600台，2026年第一季平均每個月可出貨80台，目標明年接獲1000台，這對公司毛利率貢獻正面挹注，且電巴的營收占比將達三分之一，成為公司主力產品。

大貨車部分，曾(火冏)誌指出，出貨已陸續恢復至過往水準的60%，若大貨車持續逐漸好轉，加上電巴出貨量攀升，則明年第一季會比今年第四季好，第二季不會比第一季差。

新產品拖車板架部分，目前25尺耐久板架已完成測試，今年底少量出貨，40尺年底送認證並展開測試，明年有機會推向市場，是未來獲利成長來源之一。

轉投資部分，江申前三季認列1.77億元，年增3%，主要因大陸自有國產新能源車品牌滲透率持續提升，帶動銷售穩定成長。其中福州福享雖有新客戶BMW產品導入量產，營收提升，但因車市競爭激烈，壓縮原有獲利，曾(火冏)誌指出，接獲BMW四個車型電池箱，最快2026年第四季開始陸續量產，另兩款車型則要看是否得標，不過2026年第四季就會開始挹注營收，因毛利佳且價格穩定，2026年-2028年是成長期。

廣州NTN受惠於外銷業務穩定增長及嚴格費用控管，獲利顯著改善，主要為外銷由過去40%提升至60%，因外銷獲利不錯，因此營收下滑獲利增。

曾(火冏)誌指出，襄陽NTN外銷占比較低，獲利相對疲弱，內銷約90%以上為日本三大品牌，但日本品牌今年在大陸受挫，整體銷量下滑，對襄陽影響大，營收大減，不過因歐洲廠虧損日方將歐洲訂單移轉到襄陽承接並已陸續交貨，目前無法恢復到過往水準，但已經逐漸往上回溫。至於廈門金龍江申車架業務趨於穩定。

江申前三季營收9.01億元，年減17%，主要為客戶中大型車架停產影響，雖於第三季恢復供貨，但銷量回升不如預期，加上零件則受東南亞在地化生產影響出貨下滑，載台因市場需求調整，客戶訂單量減少，但電動巴士車架及模具業務大幅成長。第三季毛利率由去年同期10.7%提升至15.3%，主要為產品組合優化及獲利結構改善，稅後淨利6390萬元，年減20%，每股盈餘0.87元。累計前三季每股盈餘2.48元。

因關稅與貨物稅議題尚未定案，市場觀望氣氛濃厚，導致汽車市場整體需求減弱，前三季台灣汽車市場掛牌量29.6萬台，年衰退13.9%，其中國產車掛牌量14.6萬台，年減15.1%，中/重型車掛牌量持平，江申商用車市場受台美貿易談判的影響較小，巴士車在國產化政策及區間巴士需求增加下，前三季年增53.6%、中型商用車年增10.4%。