【時報-台北電】高股息ETF年配息8~10%，超受領息族歡迎，退休後年領息8%花6%很合理？最近推出新書《有錢到老後》作家嫺人表示，套用數學公式是可行的，但在現實世界裡就有風險，以前每年賺8%，以後也能每年複製嗎？0056遇到股災會腰斬，也會0配息，那年生活費怎麼辦？4%法則是考慮到通膨、股災和股債配置的穩健算法，不是死腦筋，而是提領率若低於3%，有望撐50年。

嫺人在臉書「嫺人的好日子」表示，「如果報酬率有7~8%，退休後花6%很合理？」一般人看高股息ETF投資，很多都是這樣想的，看起來很合理，數學公式上也可行。

如果每年投資報酬率平均都有8%，那退休第1年花6%，之後每年還可以幫自己加薪2%(一般政府的通膨目標)，這樣老的時候，花錢都不必皺眉頭。

嫺人試算具體數字：假設60歲時，有1千萬退休金，1千萬×6%＝60萬，而且每年可幫自己加薪2%來花，這樣活到100歲時，退休金還有650萬。

另假設有500萬退休金，500萬×6%＝30萬，活到100歲時，退休金也還有323萬。

2008年0056跌48%也沒配息，如果再賣6%股票，退休金就會少54%(48%+6%)

這是透過嫺人著作《有錢到老後》的書後附錄，有個試算表，在經過數學公式的簡單計算後，算出這樣的結果，所以怎麼會不行？但嫺人提醒，這只是數學公式，不是真實世界，也不是建議。

最近在重讀《How Much Can I Spend in Retirement》(退休後我可以花多少錢)的嫺人說，美國專門研究「退休現金流」的作者韋德．普福博士(Wade Pfau)在書裡曾表示，在數學模型裡，這樣算是完全可行的，但「這只是數學公式上的可行」。

她認為，其實是這幾年，我們大家都很好運，為什麼呢？這數學公式的背後假設是：

假設1：報酬率長期穩定都有8%，從沒遇到股災，你幾十年間也沒有隨便亂賣股票，沒有打斷數學公式。

假設2：通膨溫和沒有爆掉。

8%的報酬率難不難？以成立18年最久的高股息元大高股息(0056)來說，雖然比市值型低，年化報酬率也有8%。

但是請注意！一來，這個8%是事後回頭看的「平均值」，不是每一年都這樣發生。8%報酬率是「平均」，實際上市場不是固定的，2008年0056跌了48%，也沒有配息，如果自己再賣6%股票來花，那退休金就會少54%(48%+6%)。

選4%提領不是死腦筋，而是把運氣不好也算進去，這是考慮到真實世界

最怕的是，一退休就遇上2008年那樣腰斬的股災，錢馬上少一半，而我們又無法指定：「我退休的前幾年一定要很幸運。」

二來，8%報酬率是過去的歷史，以後要退休的人，不知道會不會有以前那樣的好運？元大台灣50(0050)平均年化報酬率12%，高股息0056年化報酬8%，比0050低4%，以後還會這樣嗎？

高股息ETF可以無腦領配息？但也有可能其實是活在韋德．普福博士說的數學公式裡，這幾年看起來可以，但股市一直都可以這樣給力？

嫺人和一般人想的不一樣，不認為4%法則或美國晨星每年公布的提領率(2026年退休的人是3.9%)很理論，比起假設一直可以領高配息的高股息ETF，4%法則反而更像是活在真實世界裡。

退休後，選4%的「安全提領率」而不是6%的「數學上可行的比例」，不是因為比較死腦筋，而是因為有把退休後可能運氣不好也算進去，包括考慮到股市會上上下下、會有通膨，所以不建議全投入股票，而是要做好股債配置的假設，這是考慮到真實世界，而不是數學那樣直線上升的平均報酬率。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。(新聞來源：旺得富理財網 馮恩惠)