【時報-台北電】一年一度的消費性電子展（CES）於美國拉斯維加斯登場，輝達（Nvidia）執行長黃仁勳與超微（AMD）執行長蘇姿丰同步發表重量級演講，雙王對決再次成為全球科技焦點。黃仁勳在演講中強調「實體AI」（Physical AI）的時代已經來臨，蘇姿丰則聚焦於「AI 無所不在」（AI Everywhere）的策略，強調將AI能力從雲端落實到個人設備。

黃仁勳同時發布了多項重量級產品與平台，包括新一代AI平台「Vera Rubin」、自駕車技術與Alpamayo模型、「實體 AI」（Physical AI）與機器人，蘇姿丰則強調AI已進入「堯位元組（YottaScale）」運算時代，演說四大重點包括Helios機架平台與MI455X、Ryzen AI 400系列、Ryzen AI Halo與戰略合作與生態系等。

儘管黃仁勳與蘇姿豐在演講中全力推銷最新的晶片與AI模型，但股價卻呈現「漲不動」的疲態，萬寶投顧投資總監蔡明彰分析，主要原因有三，一是漲幅過大，輝達在過去三年股價已上漲13倍，且其漲幅曾占標普500指數的20％，市場對AI利多消息已產生免疫力。

二是估值過高，AMD本益比高達84倍，即便輝達也有40倍，此也導致高位資金開始撤出，甚至引來「大賣空」主角放空；三是市場心態，好比去名店吃飯，雖然好吃，但若「天天吃」就不再覺得稀奇，資金開始尋找新鮮且便宜的標的。

蔡明彰認為，科技巨頭演講不僅沒能支撐股價，某些言論反而引發相關族群重挫，其中散熱產業受到驚嚇，黃仁勳提及未來晶片如 Rubin可能自帶散熱，減少對資料中心外部冷卻設備的需求，導致散熱指標股如維諦技術（Vertiv）股價下跌，台灣散熱股如建準（2421）、健策（3653）也因本益比過高而受到拖累。

輝達推出的AI自駕模型向所有車廠開放，也直接挑戰特斯拉（Tesla） 領先地位，過去只有特斯拉擁有強大的端到端（End-to-End）神經網路技術，輝達開放模式讓傳統車企能迅速追趕，削弱了特斯拉技術獨特性，導致其股價下跌，連帶影響台灣供應鏈如貿聯-KY（3665）等。

蔡明彰觀察，資金從過熱的AI權值股流出之後，開始轉向長期乏人問津、基期較低的領域，一是半導體低基期股，資金轉向去年表現不佳的類比IC與MCU產業，例如德州儀器（TI）與微芯科技（Microchip） 股價大漲，帶動台灣相關個股如矽力-KY（6415）漲停。

二是晶圓代工位階調換，雖然台積電（2330）去年表現優異，但資金現在偏好基期較低的聯電（2303），即便聯電業績衰退，卻因「基期問題」而出現罕見漲停。三是傳統產業與金屬行情，隨著美元交易變動，貴金屬價格如白銀、鎳等狂飆，導致資金湧入塑膠、電纜、鋼鐵等傳統產業，成為市場新寵。

免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。(新聞來源：旺得富理財網 黃順德)