【時報記者葉時安台北報導】記憶體模組族群、旺宏今年以來股價漲幅持續凌厲，製造廠DRAM雙雄則相對平淡，至3月19日為止，華邦電(2344)、南亞科(2408)分漲47.69%、34.71%，不及旺宏(2337)的297.97%、宜鼎(5289)122.22%、威剛(3260)87.83%，美系外資喊話將首選轉向旺宏，而DDR4價格今年仍有機會上漲，DRAM雙雄今年獲利驚艷仍可見，但DDR4在2027下半年起價格估將下跌，股價上漲空間有限。不過周五記憶體大軍全面下跌，主因大盤疲弱，外資轉賣超，個股高檔震盪。

　外資股票青睞，將首選股轉向旺宏，外資仍預期南亞科與華邦電的獲利強勁，但相較於市淨率(PB)及獲利修正範圍，股價上漲空間有限。相對而言，外資預期旺宏的市淨率將進一步擴張，且獲利修正將上調，同時因2028年與愛普*(6531)的新IPD介面機會，並上調愛普的獲利預估。

　旺宏股價漲幅已大，能有機會續漲？旺宏至3月19日至，今年2026年以來累積漲幅達297.97%，外資仍認為在嚴重供應短缺下，MLC NAND價格持續，ROAE(股東權益報酬率)擴張將帶動上行空間。故即使在近期股價上漲後，外資仍看好進一步上行空間，旺宏在傳統記憶體市場具有優勢地位。

　外資將華邦電評級下調，華邦電股價強勢上漲，過去12個月上升529%，主要受結構性DDR4短缺驅動，外資仍預期DDR4價格在2026年前會持續按季度上漲，預測今年四個季度的每位元平均銷售價格(ASP)季度同比增長分別為50%、50%、30%、10%。然而，基於外資的供需分析，預期2026年下半年季度ASP增長將放緩，2026年第四季度年增長也將趨緩。隨著華邦電在2026年的位元出貨量翻倍、三星在2026年第二季度的出貨量按季度持平，以及CXMT在2027年的產能增加，故認為DDR4的供應不足問題將不再那麼嚴重，評估目前的股價估值合理。

　外資同步將南亞科下調評級，仍然預測南亞科DRAM價格在2026年第一至第四季度分別季比上漲55%、40%、20%、10%，但隨著DDR4現貨價格接近上限，以及CXMT擴大產能，評估將從2027下半年起價格將下跌，導致2027-2028年的營收和獲利下降。同時預計南亞科將在2027下半年新增產能，上調2028年的折舊預估以反映新增產能。