【時報記者葉時安台北報導】安勤(3479)訂單需求強勁，目前在手專案數量接近100個，今年首季BB ratio提升至1.4。以應用別來看，醫療、工業、零售及其他類今年全年皆會持續增長，且今年成長率將優於去年，年度營收可望雙位數成長，毛利率可望回升至25%至26%區間。本土法人紛紛給予正向看法，給予105、120元目標價，不過留意原物料價格及客戶訂單波動度高，持續關注訂單變化，牽動獲利表現，其一法人維持買進(BUY)投資評等，但將目標價從128元略降至105元。

　安勤後續訂單需求強勁，目前在手專案數量接近100個。安勤去年第四季因產品組合及產品售價提升空窗期，毛利率季減1.5個百分點至24.3%，但預計今年第一季將反映售價調整及產品組合轉佳，預估毛利率將有所回升。以應用別來看，醫療、工業、零售及其他類今年全年營收皆會持續以雙位數增長，且安勤整體營收今年成長率將優於去年，創下歷史新高，上下半年營收比重約45:55。獲利方面，留意記憶體價格提升牽動毛利率表現。

　安勤去年7月併入中光電(5371)子公司誠屏科技，以2.48億元取得誠屏51%股權，在去年7月1日完成交割且編入合併報表，預計去年下半年貢獻安勤營收3.5億元，低於原先預估的4.5億元，主要是併購完內部還在做整合，2026年預則估貢獻8~10億元。

　醫療上，醫療大客戶的心導管伺服器掌握度高，2024年第四季開始放量，2025年貢獻全年，2026年預估出貨量會再成長10-15%，出貨為期5年以上，超音波專案2026年也有望放量，另外許多醫療ODM客戶，過去是出板卡為主，未來會改出系統，擴大營收、獲利貢獻，故整體醫療營收預估成長2成以上。

　零售方面，日本餐飲大客戶2026年展望維持正向，印度的ATM專案和日本的郵局專案也都維持2025年的拉貨力道，且併入的誠屏多為零售端的營收，故看好零售成長同樣2成以上，零售今年下半年將顯著出貨。高爾夫球記分板也可望在明年出貨。

　工業部分，華東汽車自動化訂單，尚無放量的明確時間表，出貨規模有因為原物料漲價而向上調整，故比之前提的20億元增加，預計出貨時間長達2.5年。除此之外，亦有半導體設備的伺服器，去年12月送樣，預計2026年開始出貨。整體工業營收若不含華東車廠專案仍成長可期；博弈2026年則預估持平。

　半導體設備相關業務將送樣，軍工也有專案將貢獻營收，軍工在手專案約20個，預估將可貢獻營收6%，整體接單狀況佳。安勤提到，軍工與美國Tier 1及SI廠商合作，產品特殊要求，後續將逐步提升良率，部分案子將於下半年量產。