【時報-台北電】地緣政治風險快速升溫，短期內股市不確定性明顯攀升，投信法人建議，操作宜更趨保守，在利率仍處高檔、通膨壓力揮之不去的環境下，單純追求價差的風險明顯拉高，現階段應採取謹慎的股債配置策略，領息為上的短債配置能提供穩定的現金流，成為避險資金的防禦首選。

　國泰投信表示，若今年利率維持在相對高檔水準，短天期非投資等級債具備多重優勢。首先，非投等債本身即享有較高票息，在目前環境下仍能鎖住具吸引力的收益水準；其次，若聯準會因通膨疑慮而推遲降息，長天期債券價格承壓風險相對較高，短債則以穩定收息為主，受利率波動影響相對有限；其三，在美國經濟展現韌性的情況下，非投等債企業的違約率仍維持在歷史均值附近，使信用利差趨於穩定，有助支撐相關債市表現。

　第一金優選非投債（00981B）經理人王心妤指出，相較於2022年俄烏戰爭的環境相比，當時原油供不應求，油價大幅攀升80％，油價維持在100元以上長達5個月，利率寬鬆處低檔，帶來聯準會升息決議；現階段美國限制性利率區間，過去三年原油供過於求，衝突局面若緩解，將快速引導油價下滑，加上川普任內，積極升息操作應不致於出現，但高利率會持續多久，端看戰爭持續期。

　從非投資等級債券的體質條件觀察，企業利息覆蓋率達4.18倍，優於前一季的4.12倍，償債能力良好，整體財務體質穩健，今年企業再融資壓力不明顯，短期無迫切還款壓力，違約率可望維持低檔區。

　平衡凱基雙核收息（00981T）ETF研究團隊認為，美伊停火，3月跌深股市開始展現反彈量能，不過停火期過後仍有荷姆茲海峽通行問題須面對，全球供應鏈運輸成本若持續攀高，將推升市場通膨疑慮，帶動美國聯準會降息政策遞延預期，加上中東地緣政治變數尚存，因應通膨與金融市場震盪，適當配置平衡型ETF追求降低波動與穩定息收，又能掌握台股成長契機，兼顧防守與攻擊雙重效果，不失為市場渾沌時期的投資優選。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)