【時報-台北電】享有「中國巴菲特」美名的高瓴資本創辦人兼董事長張磊，過去以成功投資騰訊、京東、滴滴出行等企業聞名投資圈。其管理近700億美元的資金規模，也被認為是亞洲最大的私募股權管理基金之一。但近年開始，受宏觀經濟下行、大陸產業內捲式競爭等拖累，張磊出現幾筆投資失敗案例，再次凸顯市場沒有永遠的常勝將軍。

　張磊最為人津津樂道的故事之一，是2014年被巴菲特邀請去家裡作客，還獲得巴菲特親自開車的禮遇。用餐結束後，巴菲特開玩笑，掏出口袋中的錢包遞給張磊，說「你管錢管得比我好，我的錢包交給你保管。」加上與巴菲特的投資理念相近，讓張磊有了「中國巴菲特」的美譽。

　張磊在傳遞其投資理念的著作：「價值」中，表達出對長期價值投資的信念。他說，「在長期主義之路上，與偉大格局觀者同行，做時間的朋友」，至今仍被無數投資人封為圭臬。

　但世界上沒有常勝將軍，張磊近期出現了幾筆失敗投資，其中，以太陽能企業隆基綠能及家電大廠格力電器的情況最受市場關注。2020年，高瓴以每股約人民幣（下同）35元、總額158億元，收購隆基綠能6％股份，一度帳上獲利超過百億元。

　但去年6月減持前，隆基股價跌至14元左右，距離高瓴的買點下跌超過80％。減持前，高瓴虧損高達76億元。減持完成後，高瓴的持股比例降至5％以下，即不用發出減持公告。

　第二家是格力電器，今年2月，格力電器公告，大股東珠海明駿將減持1.12億股，市值約42億元，用以償還銀行貸款。珠海明駿背後，就是張磊。

　回顧2019年格力進行混合所有制改革（指國有控股企業引入非公有資本、集體資本或外資），張磊帶著400多億元進場，以每股46.17元的價格買下了格力集團持有的格力電器15％股份。

　當時，一邊是手握京東、騰訊、藥明康德，幾乎是投一個賺一個的張磊，一邊是管理與業務能力超強，說一不二的「鐵娘子」董明珠，所有人都認為會是一場強強聯合的雙贏，能把格力帶上一個新台階。只是沒想到，6年過去，這場看似風光的合作，卻沒有擦出什麼火花。

　受市場環境變化及格力自身發展不及預期影響，格力近年股價沒有太驚艷的表現。高瓴減持時，約在38元附近震盪，與張磊入場時的價格相比，跌了約2成。

　雖然格力近年分紅大方，2020年至今合計分紅金額超過850億元。若按15％比例簡單計算，張磊靠分紅賺了129億元，收益率約31％。再把股價列入考慮簡單計算，高瓴目前還賺11％左右，但考慮貸款資金成本後，高瓴這筆投資恐怕難言理想。

　分析指出，張磊跟巴菲特一樣，不看重短期股價漲跌，加上格力年年大額分紅，按理說不會輕易拋售，卻還是賣了，這說明格力的基本面可能不如人意。(新聞來源 : 工商時報一文／賴瑩綺)