【財訊快報／陳孟朔】科技股開春以來頻頻見到拉回的格局重挫，不到兩年時間翻了一倍的那斯達克綜合指數(那指，NASDAQ)較去年11月觸及的史上新高回落約8%，尚未落入回檔一成的修正區。但實際情況要糟糕得多。

根據Ned Davis Research顯示，那指成份股中有超過36%的股票比52週高點呈現腰斬的局面，考慮到整體指數的跌幅，比例可謂非常高。該公司表示，通常情況下，在那指跌幅不到10%的時候，平均只有12.5%的股票遭到腰斬。

這個背離反映科技行業巨頭對主要股票指數的影響程度。這些股票今年受到的打擊沒有部份較小的、快速增長的科技公司那麼大——後者依賴融資，他們的估值也嚴重依賴未來利潤，使得他們的股價對利率上升格外敏感。

因此，目前尚不清楚市場是否會打破先前那種暗示未來還會有更多痛苦的模式。Ned Davis表示，股價腰斬的那斯達克股票數量通常是「周期性熊市」的風向標。

Ned Davis首席美國策略師Ed Clissold表示，「當你處在這樣的情況時，很難確定這類是屬於正常的滾動回檔、還是牛市見頂。但這種情況持續的時間越長，就越難被忽視。」

Ned Davis數據顯示，自1972年以來，那斯達克只有39天出現指數下跌不到10%、超過35%成份股被腰斬的情況。而且，在2021年12月之前，這一切都發生在1998年和1999年互聯網泡沫最嚴重的時候。

當然，這種背離並不一定會導致熊市。Clissold說，近期的疲軟主要集中在微型股，這些股票通常比大型股的波動性更大、流動性更差。「我們要看看獲利季是否再次成為救星。隨著企業利潤前景改善，過去數季諸如市場廣度之類的技術指標有所改善。不過，過去幾週的獲利修正不如去年財報季那麼強，因此我們認為可能不會有那麼多獲利超乎預期的情況發生。」